Ex-baas grote exchange: Bitcoin kan juist profiteren van hoge rentes

Het aantal critici op centrale banken en overheden is bijna niet meer te tellen. Maar nu de inflatie begint de dalen lijkt het vertrouwen in centrale banken langzaam terug te keren – het verhogen van de rentes lijkt namelijk te werken.

Bitcoiners waren hier de afgelopen anderhalf jaar minder blij mee, want zij zagen hun investering in waarde dalen. Maar volgens één analist hoeven hogere rentes niet slecht te zijn voor bitcoin (BTC).

Verband tussen bitcoin en lange autoritten

In augustus schreef voormalig BitMEX-CEO Arthur Hayes in een blogartikel dat fiat-valuta het best te vergelijken zijn met toiletpapier. Sterker nog, de hogere rentes zouden helemaal geen nut hebben. Want de hogere rentes vinden snel zijn weg naar staatsobligaties, waarvan het dividend ook stijgt.

Dat betekent dat overheden meer geld moeten betalen aan investeerders, die de obligaties kopen omdat het dividend toeneemt.

In een nieuwe blogpost gaat Hayes hier verder op in. De afgelopen anderhalf jaar heeft de Amerikaanse centrale bank, de Federal Reserve, in recordtempo de rentes opgevoerd. In de tussentijd is de bitcoin koers gedaald met ruim 40% sinds de start van de renteverhogingen. Gemeten vanaf de absolute top tot de bodem in december gaat het zelfs om een crash van zo’n 77%.

De analist heeft altijd erg creatieve vergelijkingen. Ditmaal zijn Amerikaanse investeerders (en bitcoin-investeerders in het algemeen) het best te vergelijken met kleine kinderen tijdens een lange autorit.

Veel van ons zijn altijd op zoek naar de eerstvolgende bullmarkt. Daarom vragen we ons vaak af ‘zijn we er al?’ In de wereld van cryptocurrencies betekent dit op het moment wanneer de koersen weer in de buurt komen van de piek in 2021. Hij suggereert dat de markt meer geduld moet hebben.

Hogere rentes kunnen goed zijn voor bitcoin koers

Maar de investeerder denkt dat dit in de toekomst om zou kunnen slaan. Want de economische groei in de Verenigde Staten is nog steeds relatief sterk. Hayes schat de nominale groei van het Bruto Binnenlands Product (GDP) met behulp van data van de Atlanta Fed voor het derde kwartaal op 9,4%.

Historisch gezien is dat gigantisch. Ook ten opzichte van de rente op staatsobligaties is dat enorm, zo krijg je met een 2-year US Treasury Note slechts 5%.

Dat betekent dat de economie nog steeds 4,4% harder groeit dan de rente die je op deze obligaties krijgt. Dat zou gunstig kunnen zijn voor crypto. Investeerders zouden dan bereid zijn om meer risico te nemen, zoals door in crypto te investeren.

Het loont dan namelijk nog steeds meer om te investeren in bedrijven en aanverwante activa dan in overheidsschuld, wat in theorie zorgt voor meer vraag naar risicovolle activa zoals bitcoin dan naar staatsobligaties.

Maar daar is voor vereist dat de economie niet in een recessie belandt, dat de inflatie niet daalt én dat het Amerikaanse financiële systeem geen grotere problemen krijgt. Of dat gaat gebeuren valt nog te bezien, want ook voor de Verenigde Staten dreigt mogelijk een recessie.