De Europese Centrale Bank (ECB) staat op het punt een belangrijke aanwijzing te geven over hoe ver de renteverlagingen zullen gaan. Vrijdag publiceert de centrale bank nieuwe schattingen van de ‘neutrale rente’—het niveau waarbij de economie noch wordt afgeremd, noch wordt gestimuleerd. President Christine Lagarde heeft aangegeven dat deze analyse een rol zal spelen in toekomstige beleidsbeslissingen.
Discussie over het eindpunt van renteverlagingen
De ECB heeft inmiddels vijf renteverlagingen doorgevoerd, waardoor de depositorente is gezakt naar 2,75%. Met de inflatie op weg naar 2% en een stagnerende economie lijkt het zeker dat er verdere verlagingen komen. De vraag is echter hoe ver de ECB zal gaan voordat het monetaire beleid als ‘neutraal’ wordt beschouwd.
Lagarde zelf schatte de neutrale rente eerder in op een bandbreedte van 1,75% tot 2,25%. Sommige economen vermoeden dat de nieuwe studie deze schatting kan bevestigen en een indicatie kan geven van waar de depositorente uiteindelijk zal eindigen.
Tegenstrijdige visies binnen de ECB
Niet alle beleidsmakers binnen de ECB zijn het eens over het nut van de neutrale rente als leidraad. Isabel Schnabel, lid van de Executive Board, stelt dat structurele veranderingen in de economie deze rente mogelijk hebben verhoogd naar 2% tot 3%. Anderen, zoals de centrale bankiers van Frankrijk, Griekenland en Finland, houden vast aan schattingen tussen de 2% en 2,8%.
Sommige ECB-functionarissen zijn echter sceptisch over de relevantie van de neutrale rente in beleidsbeslissingen. Vicepresident Luis de Guindos en zijn collega Piero Cipollone vinden dat de focus vooral moet liggen op inflatievooruitzichten, prijsdruk en financieringsvoorwaarden. “De neutrale rente is een interessant academisch concept, maar weinig bruikbaar voor het monetaire beleid,” aldus De Guindos.
Internationale vergelijking: Fed en BoE hanteren andere benadering
Terwijl de ECB worstelt met de interpretatie van de neutrale rente, hanteren andere centrale banken verschillende benaderingen. De Bank of England heeft het concept grotendeels vermeden, met slechts sporadische schattingen van 2,5% tot 3,5%. De Amerikaanse Federal Reserve daarentegen verwerkt een langetermijnprognose van de beleidsrente in haar economische projecties, momenteel geschat op 3%.
Met de depositorente van de ECB al dichter bij het neutrale niveau dan die van de VS, wordt verwacht dat sommige functionarissen, waaronder Schnabel, later dit jaar zullen suggereren dat de grens is bereikt. De komende renteverlagingen zullen daarom nauwlettend worden gevolgd om te bepalen of de ECB verder gaat of de pauzeknop indrukt.
Claim vandaag nog €10 gratis en betaal geen handelskosten over de eerste €10.000!
Grijp deze unieke kans met Newsbit en Bitvavo door nu een account aan te maken via de knop hieronder. Stort slechts €10 en ontvang direct €10 gratis. Bovendien kun je 7 dagen lang zonder kosten handelen over je eerste €10.000 aan transacties. Start vandaag nog en profiteer direct van de groeiende populariteit van crypto!
Maak je account en Claim je €10 gratis.
Mis deze kans niet om direct te profiteren van de groeiende populariteit van Crypto!
Het bericht ECB onthult binnenkort cruciale aanwijzing over renteverlagingen verscheen eerst op Newsbit.