Wie alleen naar het inflatiecijfer kijkt, ziet vooral rust. De Amerikaanse consumentenprijzen (CPI) lagen in november 2,7 procent hoger dan een jaar eerder. De kerninflatie, zonder energie en voedsel, kwam uit op 2,6 procent. Dat lijkt dicht bij het doel van de centrale bank. Dat zou meer renteverlagingen kunnen opleveren, maar waarom is dat dan een gevaar voor de bitcoin koers?
Taken at face value (which several analysts have said you shouldn’t do given the reliance on imputations, linear interpolations, and other adjustments due to the absence of October price surveys) the November CPI shows:
*Core prices up just 2.6% for the 12 months ended November,… pic.twitter.com/Xw0wbK1as5
— Nick Timiraos (@NickTimiraos) December 18, 2025
Een belangrijk voetnootje
Maar wie dieper kijkt, ziet een ander verhaal. De inflatie verliest breed terrein, terwijl een paar hardnekkige onderdelen het totaal nog kunstmatig hoog houden. De CPI begint langzaam de werkelijkheid te volgen, maar loopt nog altijd achter.
De cijfers verdienen extra context. De inflatie in oktober is niet gemeten door een tijdelijke financieringsstop bij de Amerikaanse overheid. Daardoor leunen de nieuwste cijfers op een combinatie van september en november, met minder detail dan normaal. Toch is de richting duidelijk: na een afkoeling in het voorjaar, een tijdelijke opleving in de zomer, zwakt de inflatie opnieuw af.
De hardnekkige boosdoener: wonen
Het grootste deel van de resterende inflatie komt uit één hoek: wonen. Huur en zogeheten ‘owner equivalent rent’ (de geschatte huurwaarde van koopwoningen) stijgen nog altijd stevig. Samen drukken ze zwaar op het inflatiecijfer.
Maar hier zit de vertekening. De officiële CPI-meting van wonen kijkt vooral achteruit. Huren worden maar langzaam aangepast en bestaande contracten tellen nog maanden door. In de echte markt gebeurt inmiddels iets anders. Particuliere huurdata laten zien dat de huurstijging sterk is afgezwakt. Volgens cijfers van Zillow ligt de groei rond 1 procent en voor 2026 wordt zelfs een lichte daling verwacht.
Met andere woorden: de CPI laat zien wat eerder is afgesproken, niet wat er nu gebeurt. Daardoor oogt de inflatie hardnekkiger dan zij in werkelijkheid is.
Waar de afkoeling zichtbaar wordt
De zwakte zit vooral in sectoren die normaal gesproken floreren als consumenten vertrouwen hebben. Reisgerelateerde prijzen dalen duidelijk. Hotels zijn ruim 4 procent goedkoper dan een jaar geleden, vliegtickets meer dan 5 procent. Ook openbaar vervoer wordt goedkoper. Dat wijst niet op een economie die oververhit raakt, maar op afnemende vraag.
Ook bij goederen is de concurrentie scherp. Technologieproducten en smartphones worden fors goedkoper. Bedrijven hebben weinig ruimte om prijzen te verhogen en vechten om marktaandeel.
De inflatie die wél blijft hangen, zit vooral in vaste lasten. Energie-diensten, zoals elektriciteit, zijn duurder, ondanks relatief rustige olie- en gasprijzen. Dat zegt minder over sterke consumptie en meer over kosten die lastig te ontwijken zijn.
Wat dit zegt over de economie
Alles bij elkaar schetst dit geen beeld van een economie die opnieuw versnelt. Het is een economie die afkoelt, maar ongelijkmatig. De vraag verzwakt zichtbaar, terwijl de inflatiecijfers nog worden opgetild door trage meetmethodes. Dat maakt het risico groot dat het beleid te lang strak blijft, terwijl de onderliggende economie al vertraagt.
Wat betekent dit voor bitcoin?
Voor bitcoin is dit een typisch spanningsveld. Aan de ene kant lijkt de inflatie nog te hoog om snelle en agressieve renteverlagingen te rechtvaardigen. Aan de andere kant neemt de economische druk toe, waardoor centrale banken uiteindelijk wél moeten versoepelen.
Historisch gezien profiteert bitcoin niet meteen van een afkoelende economie, maar juist van het moment waarop beleid verschuift. Zolang inflatiecijfers kunstmatig hoog blijven door achterlopende componenten zoals wonen, blijft de markt onzeker en beweeglijk.
Maar als duidelijk wordt dat de inflatie structureel afneemt en de vraag verder verzwakt, groeit de kans op ruimere financiële voorwaarden. Dat is doorgaans gunstig voor schaarse assets zoals bitcoin, zeker in een omgeving waarin beleggers opnieuw zoeken naar bescherming tegen monetair beleid en schuldenopbouw.
Kortom: op korte termijn zorgt deze mix voor zijwaartse beweging en volatiliteit. Op middellange termijn vergroot een afkoelende economie met vertraagde inflatie juist de kans dat bitcoin weer in beeld komt als alternatief voor traditionele financiële zekerheden.
Het bericht Inflatie koelt af in VS – grote bedreiging voor bitcoin? verscheen eerst op Crypto Insiders.