Op het eerste gezicht ziet het er indrukwekkend uit: de Amerikaanse economie groeide in het derde kwartaal van 2025 met een tempo van 4,3 procent op jaarbasis. Dat is sneller dan in het kwartaal ervoor en lijkt te wijzen op een economie die verrassend veerkrachtig blijft, ondanks hoge rentes en geopolitieke onzekerheid.
Maar wie iets dieper kijkt, ziet een minder robuust beeld. De groei is er wel, maar de samenstelling ervan roept vragen op over hoe duurzaam die werkelijk is. En dat kan gigantische gevolgen hebben voor de bitcoin koers.
Waar komt die groei vandaan?
Volgens cijfers van het Amerikaanse Bureau of Economic Analysis (BEA) zijn het vooral consumenten die de economie overeind houden. Consumentenbestedingen waren goed voor ruim de helft van de totale groei. Amerikanen blijven geld uitgeven, ondanks dat hun koopkracht nauwelijks toeneemt.
After taking a break earlier in 2025, consumers are spending again.
Strong GDP growth in Q3, driven in large part by consumption and exports. pic.twitter.com/MUGXdkpxjB
— Mike Konczal (@mtkonczal) December 23, 2025
Daarnaast speelde de handel met het buitenland een opvallend grote rol. De bijdrage van de export minus import was uitzonderlijk hoog. Dat klinkt positief, maar hier zit een belangrijk detail: de import daalde sterk. Omdat import in de berekening van het bbp wordt afgetrokken, zorgt een daling automatisch voor een hoger groeicijfer. Dat hoeft dus niet te betekenen dat de binnenlandse economie sterker wordt; het kan ook wijzen op afkoelende vraag.
Ook de overheid droeg bij aan de groei, onder meer via hogere defensie-uitgaven. Op zichzelf geen verrassing, maar het benadrukt dat de groei deels wordt gedragen door de publieke sector.
Wat vrijwel ontbrak, was private investering. Bedrijven investeerden nauwelijks extra, en in sommige sectoren zelfs minder.
Waarom het beter oogt dan het voelt
Een belangrijk signaal zit in het verschil tussen productie en inkomen. Naast het bbp wordt ook gekeken naar het bruto binnenlands inkomen (GDI), dat meet hoeveel mensen daadwerkelijk verdienen. Dat groeide aanzienlijk minder hard.
Als productie duidelijk sneller stijgt dan inkomens, betekent dat vaak dat de economie op papier sterker lijkt dan huishoudens daadwerkelijk ervaren. Economen kijken daarom vaak naar het gemiddelde van beide cijfers, en dat ligt hier beduidend lager dan de headline-groei van 4,3 procent.
Ook opvallend: reëel besteedbaar inkomen bleef vrijwel vlak, terwijl consumenten wel meer uitgaven. Dat verschil wordt opgevangen door minder sparen of meer lenen. De spaarquote daalde opnieuw, wat wijst op een afnemende financiële buffer bij huishoudens.
De zwakke plekken zitten in rentegevoelige sectoren
De duidelijkste zwakte zit in sectoren die gevoelig zijn voor hoge rentes. Woningbouw kromp stevig en ook commercieel vastgoed liet een forse daling zien. Dit zijn juist de onderdelen van de economie die bepalend zijn voor toekomstige groei.
Dat deze sectoren achterblijven, past bij een economie die zich laat in een late fase van de cyclus bevindt: consumptie houdt het nog even vol, maar investeringen lopen terug.
Wat betekent dit voor bitcoin?
Voor bitcoin is dit soort groeirapporten dubbelzinnig:
- Aan de ene kant kan sterke economische groei de centrale bank het gevoel geven dat zij niet hoeft te haasten met renteverlagingen. Dat is doorgaans ongunstig voor bitcoin en andere risicobeleggingen, omdat hoge rentes kapitaal richting veilige obligaties trekken.
- Aan de andere kant laat deze groeisamenstelling juist zien dat de economie kwetsbaarder is dan het headline-cijfer suggereert. De consument teert in op spaargeld, investeringen blijven achter en inkomensgroei bevestigt het optimisme niet volledig. Dat vergroot de kans dat de Amerikaanse centrale bank in 2026 alsnog moet ingrijpen om een scherpere vertraging te voorkomen.
Voor bitcoin is vooral dat tweede punt relevant. In eerdere cycli bleek bitcoin juist te profiteren van periodes waarin economische groei vertraagt en het beleid verschuift richting monetaire verruiming. Geen explosieve groei, maar een omgeving waarin liquiditeit belangrijker wordt dan rendement op veilige spaarproducten.
Het bericht Probleem voor bitcoin: ‘Amerikaanse economie zwakker dan hij lijkt’ verscheen eerst op Crypto Insiders.