‘Bitcoin helpt de dollar sterker te worden’, zegt Coinbase-CEO

Op het eerste gezicht lijkt het een paradox. Bitcoin wordt vaak gezien als alternatief voor het bestaande financiële systeem en als concurrent van de Amerikaanse dollar. Toch stelt Coinbase-topman Brian Armstrong dat Bitcoin de positie van de dollar als wereldwijde reservemunt juist kan versterken.

Concurrentie als disciplinerende factor

Volgens Armstrong fungeert Bitcoin als een soort externe controle op het Amerikaanse beleid. In een interview deze week zei hij dat overmatige inflatie en ontsporend begrotingsbeleid automatisch worden afgestraft door de markt. “Als er te veel tekorten of inflatie ontstaan, vluchten mensen naar Bitcoin,” aldus Armstrong. Die dreiging dwingt beleidsmakers om voorzichtig te blijven.

De kern van Armstrongs redenering is simpel: zolang de Amerikaanse dollar de beste optie blijft, behouden internationale beleggers en overheden hun vertrouwen. Maar zodra dat vertrouwen wankelt, bestaat er tegenwoordig een alternatief dat buiten het traditionele systeem valt.

Dat alternatief zorgt volgens Armstrong voor discipline. Centrale banken en overheden kunnen het zich minder permitteren om de waarde van de dollar uit te hollen via excessieve geldcreatie of structureel hoge begrotingstekorten. De angst om kapitaal te zien wegvloeien naar Bitcoin werkt als een rem op risicovol beleid.

“Een inflatie van 2 à 3 procent is geen probleem zolang de economie vergelijkbaar groeit,” stelde Armstrong. “Maar als inflatie structureel hoger ligt dan economische groei, komt uiteindelijk de status van reservemunt in gevaar.”

Exploderende Amerikaanse staatsschuld

Die waarschuwing komt niet uit de lucht vallen. De Amerikaanse staatsschuld is inmiddels opgelopen tot bijna 38 biljoen dollar en groeit met miljarden per dag. Rentelasten vormen een steeds groter deel van de federale begroting, wat de beleidsruimte beperkt.

In dat licht zien sommige marktpartijen Bitcoin en goud als zogenoemde ‘debasement trades’: beleggingen die profiteren wanneer overheidsgeld koopkracht verliest. De Bitcoin koers bereikte in oktober nog een recordniveau boven de 125.000 dollar, voordat de koers stevig corrigeerde. Goud daarentegen zette zijn opmars door en noteerde recent nieuwe recordprijzen.

Strategische Bitcoin-reserve

Ook binnen de Amerikaanse politiek groeit de belangstelling voor Bitcoin. Onder president Trump werd eerder dit jaar een strategische Bitcoin-reserve aangekondigd, bestaande uit in beslag genomen munten. Hoewel de overheid voorlopig geen Bitcoin aankoopt, zien voorstanders het als een manier om het financiële systeem toekomstbestendiger te maken.

Critici wijzen er echter op dat de volatiliteit van Bitcoin het ongeschikt maakt als stabiele reserve. Bovendien blijft de reserve voorlopig symbolisch zolang er geen actief beleid aan verbonden is.

Rol van stablecoins

Tegelijkertijd klinkt er binnen de sector een ander geluid. Volgens meerdere experts dragen stablecoins, digitale munten die één op één gekoppeld zijn aan de dollar, mogelijk meer bij aan het versterken van de Amerikaanse invloed dan Bitcoin zelf.

Stablecoins verspreiden de dollar wereldwijd, vooral in landen met zwakke lokale valuta. Dankzij nieuwe regelgeving, zoals de GENIUS Act, zijn uitgevers verplicht hun munten volledig te dekken met Amerikaanse staatsobligaties of dollars. Daarmee ontstaat extra vraag naar Amerikaans schuldpapier.

Volgens het Amerikaanse ministerie van Financiën kan de stablecoinmarkt binnen enkele jaren groeien richting 2 biljoen dollar. Dat zou de dollarpositie structureel ondersteunen.