Niet alle AI-bedrijven redden het: “In 2026 vallen zwakke schakels af”

Ook dit winstseizoen komt het grootste deel van de groei opnieuw uit de technologiesector, en dan vooral uit bedrijven die profiteren van de investeringsgolf rond kunstmatige intelligentie. Toch verwachten strategen dat die eenzijdige focus niet houdbaar is en dat de beurs in 2026 geleidelijk breder wordt gedragen.

Winstverwachtingen S&P 500 beste sinds 2021

Volgens analisten van Bank of America stijgen de gezamenlijke winsten van bedrijven in de S&P 500 in het vierde kwartaal met ongeveer 7 procent ten opzichte van een jaar eerder. Dat is iets lager dan de bijna 9 procent die marktdata suggereren, maar opwaartse bijstellingen kunnen dat beeld nog verbeteren. De winstverwachtingen en bedrijfsvooruitzichten zijn volgens de bank het meest positief sinds 2021.

Het Amerikaanse cijferseizoen wordt deze week afgetrapt door JPMorgan Chase, gevolgd door de andere grote banken op Wall Street.

Tech blijft motor, rest blijft achter

Voorlopig blijft technologie veruit de belangrijkste winstdrijver. Bedrijven buiten zowel de technologiesector als de zogeheten Magnificent Seven laten volgens Bank of America slechts een winstgroei van rond de 1 procent zien. Dat laat zien hoe geconcentreerd de huidige markt is.

Maar vooruitkijkend naar 2026 verandert het beeld. Analisten zien dat het optimisme voor cyclische sectoren toeneemt, mede door mogelijke fiscale stimulering, belastingteruggaven en politieke onzekerheid richting de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen.

De winstgroei van de grootste techbedrijven zou oplopen van 8 procent in 2025 naar 9 procent in 2026. Buiten de sector wordt juist een versnelling verwacht, van 7 naar circa 11 procent.

Waardering loopt vooruit

Volgens marktdata stijgt de totale winst van de S&P 500 in 2026 met ruim 15 procent naar gemiddeld 314 dollar per aandeel. Dat impliceert dat aandelen momenteel worden verhandeld tegen ruim 22 keer de verwachte winst over de komende twaalf maanden. Dat is historisch gezien een stevige waardering.

Toch groeit de twijfel of alle AI-gerelateerde bedrijven die verwachtingen kunnen waarmaken. Analisten waarschuwen dat 2026 het jaar kan worden waarin zwakkere spelers afvallen.

“Veel bedrijven liften mee op het AI-verhaal, maar niet iedereen zal de sprong naar winstgevendheid maken,” zegt Mark Malek van Siebert Financial. Hij verwacht dat een deel van de huidige marktlievelingen het komende jaar niet overleeft.

Scheiding tussen winnaars en verliezers

Die selectie lijkt al begonnen. Bedrijven met een onduidelijke verdiencapaciteit hebben stevige koersverliezen geleden. Zo staan sommige AI-infrastructuurspelers tientallen procenten lager dan hun piek. Zelfs winstgevende zwaargewichten ontsnappen niet aan correcties: Nvidia staat ongeveer 10 procent onder zijn record, terwijl Meta Platforms bijna 20 procent heeft ingeleverd.

Volgens BlackRock Investment Institute blijft technologie weliswaar leidend, maar komt er meer ruimte voor winstgroei buiten de sector. De winstgroei van de Magnificent Seven blijft met rond de 20 procent fors, maar andere bedrijven halen terrein in.

Markt wordt breder gedragen

Technische analisten zien inmiddels signalen dat de rally zich verspreidt. Zowel de Dow Jones Industrial Average als de Dow Jones Transportation Average zijn de afgelopen maanden met dubbele cijfers gestegen. Volgens klassieke marktindicatoren wijst dat op een gezondere en bredere stijging van de beurs.

Ook vermogensbeheerders zien kansen buiten de bekende techreuzen. Kleine en middelgrote bedrijven presteren beter dan de technologiesector, wat kan betekenen dat de extreem drukke positie in AI-aandelen langzaam wordt afgebouwd.

De conclusie onder analisten is voorzichtig optimistisch: kunstmatige intelligentie blijft belangrijk, maar 2026 zou het jaar kunnen worden waarin de beurs minder draait om één verhaal, en meer om fundamentele winstgroei over een bredere linie.