Michael Burry waarschuwt voor crash: techrally doet denken aan piek van 2000

Michael Burry, de belegger die wereldberoemd werd met de film The Big Short, waarschuwt dat de Nasdaq 100-index afstevent op een enorm bloedbad. Volgens hem heeft de parabolische rally in techaandelen de waarderingen op onhoudbare hoogten gebracht.

In een bericht op Substack trok Burry parallellen met de dotcom-bubbel van begin 2000, vlak voordat die uiteenspatte. Een bubbel ontstaat wanneer beleggers prijzen door speculatie veel verder opdrijven dan de onderliggende waarde van bedrijven rechtvaardigt.

Vooral de explosieve stijging van chipaandelen baart hem zorgen. De Philadelphia Semiconductor Index, waarin grote chipbedrijven zijn opgenomen, staat sinds eind maart bijna 70 procent hoger. Volgens Burry begint de markt daardoor steeds meer kenmerken van een speculatieve manie te vertonen.

Burry ziet ‘historische’ overwaardering

Volgens Burry is de Nasdaq 100 inmiddels extreem overgewaardeerd. De index handelt momenteel tegen ongeveer 43 keer de verwachte winst, terwijl een gezonder niveau volgens hem rond de 30 keer de winst ligt. De koers-winstverhouding laat zien hoeveel beleggers bereid zijn te betalen voor elke dollar winst van een bedrijf.

Burry denkt dat Wall Street de winstgroei van grote technologiebedrijven zwaar overschat. “Beleggers prijzen momenteel winsten in die mogelijk meer dan 50 procent te hoog liggen,” schreef hij op Substack.

De bekende belegger gebruikte harde woorden om de situatie te omschrijven. Volgens hem voelt de huidige markt als “de minuten vlak voor een zwaar auto-ongeluk”. Daarmee waarschuwt hij dat de combinatie van extreme waarderingen en euforie rond AI gevaarlijk begint te worden voor beleggers.

Andere analisten delen zorgen over AI-rally

Burry is niet de enige die zich zorgen maakt over de huidige beursrally. Steeds meer analisten waarschuwen dat de enorme AI-investeringen van techreuzen zoals Alphabet en Amazon de markt naar gevaarlijk hoge niveaus duwen. Dat gebeurt terwijl de oorlog tussen de Verenigde Staten en Iran tegelijk de economische groei bedreigt en de inflatie aanjaagt via hogere olieprijzen.

Analisten van Sundial Capital Research onder leiding van Jason Goepfert wijzen erop dat de huidige rally opvallend smal gedragen is. De S&P 500 bereikte recent opnieuw een recordstand terwijl slechts 5 procent van de bedrijven binnen de index nog op een twaalfmaands-dieptepunt handelt.

Ook in de chipsector zien analisten extreme signalen. Volgens marktonderzoeker Bespoke Investment Group staat de Philadelphia Semiconductor Index momenteel uitzonderlijk ver boven zijn 200-daags gemiddelde. Dat gebeurde eerder alleen in juli 1995 en in maart 2000, vlak voor het uiteenspatten van de internetbubbel.

Volgens meerdere marktkenners begint de huidige AI-rally daardoor steeds meer kenmerken van een speculatieve bubbel te vertonen.

Burry past zijn portefeuille aan

Toch waarschuwt Burry beleggers ervoor om niet blind massaal te gaan speculeren op een beursdaling. Volgens hem zijn putopties momenteel duur en kan een verkeerd getimede shortpositie grote verliezen opleveren.

Zelf zegt hij inmiddels een “aanzienlijke shortpositie met hefboom” te hebben opgebouwd tegenover een portefeuille van bedrijven die hij juist als goedkoop en ondergewaardeerd ziet. Over welke aandelen het precies gaat, gaf hij geen details.

Daarnaast liet Burry weten dat hij posities wil afbouwen in bedrijven die volgens hem niet meer voldoen aan zijn strengste waarderingscriteria. Vooral techaandelen lijken daarbij onder druk te staan.

De bekende belegger adviseert investeerders om na de sterke rally winst veilig te stellen en hun totale blootstelling aan aandelen te verlagen. Volgens hem nemen beleggers momenteel enorme risico’s door ervan uit te gaan dat de stijging eindeloos kan doorgaan.

“Wie nu blijft meerijden op deze parabolische rally gokt erop dat hij precies op tijd kan uitstappen,” schreef Burry.

Volgens hem laat de geschiedenis zien dat zulke periodes uiteindelijk bijna altijd eindigen met fors lagere koersen, ongeacht hoe lang de euforie nog aanhoudt.