Amerikaanse 30-jaarsrente stijgt naar hoogste niveau sinds 2002

De rente op Amerikaanse staatsobligaties blijft snel oplopen. De rente op de dertigjarige staatslening steeg dinsdag voor de zesde handelsdag op rij en kwam boven 5,61 procent uit. Daarmee staat deze op het hoogste niveau sinds 2002.

De stijging maakt deel uit van een bredere verkoopgolf op de wereldwijde obligatiemarkt. Hoge olieprijzen zorgen voor nieuwe inflatiezorgen, terwijl beleggers rekening houden met verdere renteverhogingen door centrale banken.

Amerikaanse obligatiemarkt blijft onder druk

Amerikaanse staatsobligaties staan al maanden onder druk. De markt van ongeveer 32 biljoen dollar beleeft inmiddels de grootste verkoopgolf sinds de onrust rond de Amerikaanse importheffingen in april 2025.

De hoge olieprijs speelt daarbij een belangrijke rol. Door de oorlog in het Midden-Oosten zijn de energieprijzen sterk opgelopen, waardoor de inflatie langer hoog kan blijven. Beleggers houden er daardoor steeds meer rekening mee dat centrale banken, waaronder de Federal Reserve, de rente verder moeten verhogen.

In de Verenigde Staten komt daar een relatief sterke economie bovenop. Tegelijkertijd maken beleggers zich zorgen over de omvang van de Amerikaanse staatsschuld.

Nieuwe economische cijfers van dinsdag brachten daar weinig verandering in. Het consumentenvertrouwen daalde en het aantal openstaande vacatures viel lager uit dan verwacht. Toch waren de cijfers niet zwak genoeg om de zorgen over verdere renteverhogingen weg te nemen.

Dat is terug te zien in vrijwel de hele obligatiemarkt. De Amerikaanse tienjaarsrente steeg naar ongeveer 5,28 procent, het hoogste niveau sinds 2007. De tweejaarsrente staat rond 4,93 procent en is daarmee een van de weinige belangrijke looptijden die nog onder de vijf procent blijft.

Grote obligatie-uitgifte zorgt voor extra druk

Ook het grote aanbod van nieuwe bedrijfsobligaties speelt mee. Paramount Skydance begon dinsdag met een langverwachte obligatie-uitgifte om de overname van Warner Bros. Discovery te financieren.

Het bedrijf wil ongeveer 32 miljard dollar ophalen. De uitgifte is onderdeel van een breder financieringspakket van 52 miljard dollar en behoort volgens Bloomberg tot de grootste uitgiftes van bedrijfsobligaties met een hoge kredietwaardigheid ooit.

Volgens rentestrateeg Monty Gandhi van SMBC kan de omvang van deze deal een deel van de stijging van de lange Amerikaanse rente verklaren. Nieuwe bedrijfsobligaties concurreren namelijk met staatsobligaties om het beschikbare kapitaal van beleggers.

Strategen van Citigroup spreken ondertussen van een lichte “kopersstaking” op de Amerikaanse obligatiemarkt. Beleggers lijken terughoudender om tegen de huidige prijzen nieuw schuldpapier op te nemen.

Ook het afbouwen van de zogenoemde yen carry trade kan volgens Yardeni Research bijdragen aan de verkoopgolf. Bij deze strategie lenen beleggers goedkoop in Japanse yen en investeren ze het geld vervolgens in beleggingen die een hoger rendement bieden. Als deze posities worden afgebouwd, kan dat extra verkoopdruk veroorzaken.

Oktober kan opnieuw moeilijke maand worden

Daar komt bij dat deze periode van het jaar historisch vaak zwak is voor Amerikaanse staatsobligaties. Over de afgelopen tien jaar verloren Treasuries in september gemiddeld genomen 0,9 procent op basis van de mediaan. In oktober volgde een mediaan verlies van nog eens 0,7 procent.

Deze septembermaand dreigt al de slechtste te worden sinds 2023. De oorlog tussen de Verenigde Staten en Iran, zorgen over de Amerikaanse overheidsfinanciën en de strengere houding van de Fed vergroten het risico dat de onrust ook in oktober aanhoudt.

Richting het einde van het jaar kan bovendien opnieuw veel schuldpapier naar de markt komen. Daar komt de enorme kapitaalbehoefte voor AI-investeringen bovenop. Volgens Masahiko Loo van State Street blijft daardoor veel concurrentie bestaan om beschikbaar kapitaal, wat de Amerikaanse rente beweeglijk kan houden.

Niet iedereen verwacht echter dat de verkoopgolf doorzet. Wall Street-veteraan Jim Bianco is voor het eerst in zes jaar positief geworden over Amerikaanse staatsobligaties. Ook obligatiebelegger Chris Iggo verwacht een herstel, terwijl Mark Dowding van RBC BlueBay Asset Management vindt dat de wereldwijde verkoopgolf te ver is doorgeschoten.