De Amerikaanse obligatiemarkt staat opnieuw stevig onder druk. De rente op Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van dertig jaar is terug op het niveau van vlak voordat minister van Financiën Scott Bessent ingreep om de leenkosten te drukken.
Zijn aankondiging zorgde aanvankelijk voor een flinke daling van de rente, maar dat effect is inmiddels grotendeels verdwenen. Beleggers maken zich zorgen over hoge overheidsuitgaven, enorme investeringen en hardnekkige inflatie. Tegelijkertijd groeit de kans dat de Federal Reserve deze maand de rente opnieuw verhoogt.
Amerikaanse rente terug bij af
Bessent kondigde op 19 augustus aan dat het Amerikaanse ministerie van Financiën zijn programma voor het terugkopen van staatsobligaties flink zou uitbreiden. Daarmee hoopte hij de obligatiemarkt tot rust te brengen en vooral de lange rente te drukken.
In eerste instantie lukte dat. Maar dinsdag liep de rente op dertigjarige Amerikaanse staatsobligaties weer op tot 5,27 procent. Dat is ongeveer hetzelfde niveau als vlak voor de aankondiging van Bessent.
Woensdagochtend steeg de rente zelfs verder naar ongeveer 5,29 procent. Daarmee komt die opnieuw in de buurt van het hoogste niveau in negentien jaar.
Ook de belangrijke Amerikaanse tienjaarsrente is flink opgelopen. Die staat rond 4,8 procent, het hoogste niveau sinds januari 2025 en ruim 0,10 procentpunt hoger dan voor de ingreep van Bessent.
Die rente is belangrijk omdat deze doorwerkt in allerlei andere financieringskosten, waaronder hypotheken en bedrijfsleningen.
Volgens Mark Cabana, hoofd Amerikaanse rentestrategie bij Bank of America, lukt het de obligatiemarkt simpelweg niet om een stevige rentedaling vast te houden. Beleggers willen vooral voor langlopende staatsobligaties een hogere vergoeding ontvangen.
Kans op renteverhoging Fed loopt op naar 70 procent
Niet alleen de lange rente loopt op. Ook de Amerikaanse tweejaarsrente, die sterk reageert op verwachtingen over het beleid van de Federal Reserve, steeg dinsdag naar ongeveer 4,40 procent.
Beleggers houden daardoor steeds sterker rekening met een nieuwe renteverhoging. De markt schat de kans inmiddels op ongeveer 70 procent dat de Fed de rente deze maand verhoogt. Dat zou de eerste verhoging sinds 2023 zijn.
Vooral de hardnekkige inflatie zorgt voor onrust. De stijgende olieprijs door de oorlog met Iran kan de inflatiedruk verder vergroten. Tegelijkertijd maken beleggers zich zorgen over de hoge Amerikaanse overheidsuitgaven en de enorme investeringen in onder meer kunstmatige intelligentie.
Die zorgen zijn wereldwijd zichtbaar. De Duitse dertigjaarsrente steeg naar het hoogste niveau sinds 2011. In het Verenigd Koninkrijk bereikte de rente op vergelijkbare staatsobligaties zelfs het hoogste niveau sinds 1998.
Bessent krijgt Amerikaanse rente niet onder controle
Toch betekent de nieuwe rentestijging niet dat de ingreep van Bessent helemaal geen effect heeft gehad. Het uitgebreide terugkoopprogramma gaat pas op 9 september van start. Bovendien is nog niet duidelijk hoeveel staatsobligaties het ministerie uiteindelijk zal terugkopen. Voorlopig is alleen bekend dat de omvang van de operaties minstens wordt verdubbeld.
Bessent erkent zelf dat hij de rente niet simpelweg naar beneden kan sturen. Zijn doel is vooral om grote en plotselinge bewegingen op de obligatiemarkt af te remmen.
“Ik denk niet dat ik de evenwichtsrente kan veranderen. Maar wat ik wel kan doen, is de beweging afremmen”, zei hij dinsdag tegen Newsmax.
De nieuwe stijging laat zien hoe moeilijk dat is. De regering van Donald Trump wil de rente juist omlaag krijgen, zodat onder meer hypotheken en andere leningen goedkoper worden. Tegelijkertijd zorgen hoge overheidsuitgaven, belastingverlagingen en de oorlog met Iran juist voor zorgen over inflatie en oplopende schulden. Dat kan beleggers ertoe aanzetten een hogere rente te eisen op Amerikaanse staatsobligaties.
Dan Morehead, oprichter van Pantera Capital, denkt zelfs dat de aanpak van Bessent averechts heeft gewerkt.
“Een bluf werkt alleen als niemand aan de pokertafel weet dat je bluft”, zei Morehead tegen Bloomberg TV. “Ik denk dat dit juist averechts heeft gewerkt.”
Het bericht Amerikaanse rente schiet omhoog en wist ‘Bessent-effect’ volledig uit verscheen eerst op Newsbit.