De Bitcoin koers is dinsdag boven de 80.000 dollar uitgekomen en volgens BitMEX-oprichter Arthur Hayes is dat pas het begin. Hij denkt dat een belangrijke ingreep van de Amerikaanse overheid het startschot heeft gegeven voor een nieuwe Bitcoin bullmarkt.
Hayes wijst vooral naar het besluit van het Amerikaanse ministerie van Financiën om meer langlopende staatsobligaties terug te kopen. Daarmee kan extra dollarliquiditeit ontstaan en kan de druk op de lange rente afnemen. Precies die combinatie kan volgens hem veel meer kapitaal richting Bitcoin (BTC) sturen.
Bitcoin koers schiet boven $80.000
De koersreactie sinds de aankondiging is indrukwekkend. Vlak voordat het Amerikaanse ministerie van Financiën op 19 augustus zijn nieuwe plannen bekendmaakte, stond Bitcoin nog onder 65.000 dollar. Vandaag brak de Bitcoin koers door de grens van 80.000 dollar.
Hayes koppelt die stijging aan de Amerikaanse obligatiemarkt. Vanaf 9 september verdubbelt het maximale bedrag voor bepaalde terugkopen van langlopende staatsobligaties van 2 miljard naar minimaal 4 miljard dollar per operatie. Die hogere limieten gelden volgens de huidige planning tot begin november.
Volgens Hayes kan dat gunstig uitpakken voor Bitcoin. Door meer langlopende staatsobligaties terug te kopen, probeert het ministerie de handel in deze obligaties soepeler te laten verlopen. De extra vraag kan tegelijkertijd de obligatiekoersen ondersteunen en de lange rente omlaag drukken.
Dat laatste is belangrijk. Lagere rentes maken risicovolle beleggingen zoals Bitcoin relatief aantrekkelijker en kunnen volgens Hayes bovendien zorgen voor ruimere financiële omstandigheden. Hij ziet de maatregel daarom als een nieuwe bron van dollarliquiditeit die de Bitcoin rally verder kan voeden.
Meer brandstof voor de Bitcoin rally
De ingreep uit Washington is niet de enige reden waarom de Bitcoin koers zo hard is gestegen. Ook via de Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s stroomt weer veel geld naar de markt. Alleen al op 19 augustus kwam er netto ongeveer 517 miljoen dollar binnen.
Daarna kwam de rally in een stroomversnelling door een grote short squeeze. Handelaren die op een verdere daling hadden ingezet, werden door de stijgende koers gedwongen hun posities te sluiten. Daarvoor moesten zij Bitcoin terugkopen, wat voor extra koopdruk zorgde.
Ook de verzwakking van de Amerikaanse dollar gaf Bitcoin een duwtje in de rug.
Toch is voor Hayes vooral de toenemende dollarliquiditeit doorslaggevend. Hij denkt dat de ontwikkelingen op de Amerikaanse obligatiemarkt het financiële klimaat structureel gunstiger maken voor Bitcoin. Zijn boodschap is dan ook duidelijk: “De volgende bullmarkt is zojuist begonnen.”
Nog eens $940 miljard aan brandstof voor Bitcoin?
Hayes ziet nog een mogelijke bron van extra liquiditeit: de Treasury General Account (TGA). Dat is de rekening van de Amerikaanse overheid bij de Federal Reserve, waarop momenteel ongeveer 940 miljard dollar staat.
Wanneer Washington geld uit deze rekening uitgeeft, stroomt dat kapitaal het financiële systeem in. Volgens Hayes kan een flinke daling van het TGA-saldo daardoor extra liquiditeit creëren en risicovolle beleggingen zoals Bitcoin ondersteunen.
Hoe groot die impuls daadwerkelijk wordt, is nog onzeker. De Amerikaanse overheid heeft geen plan aangekondigd om de volledige 940 miljard dollar uit te geven of voor obligatieterugkopen te gebruiken. Van bijna 1 biljoen dollar aan gegarandeerde nieuwe liquiditeit is dus geen sprake.
Sterker nog, het ministerie van Financiën verwacht eind september ongeveer 950 miljard dollar op de rekening te hebben en eind dit jaar nog 850 miljard dollar.
Toch past ook dit volgens Hayes in een groter plaatje. De uitbreiding van de obligatieterugkopen en een mogelijke daling van het TGA-saldo kunnen de financiële omstandigheden versoepelen. Als tegelijkertijd de lange rente afneemt, ziet hij voldoende brandstof om de huidige Bitcoin rally te laten uitgroeien tot een nieuwe bullmarkt.
Het bericht Arthur Hayes: “de nieuwe Bitcoin-bullmarkt is begonnen” verscheen eerst op Newsbit.