Beijing schiet Chinese beurs te hulp na slechtste maand in ruim 10 jaar

Beijing schiet de Chinese beurs opnieuw te hulp. De centrale bank en de beurswaakhond kondigden vandaag extra steun aan, nadat Chinese aandelen hun zwaarste maand in ruim tien jaar beleefden.

Toch blijkt uit hun eigen cijfers dat het steungeld dat al klaarligt lang niet wordt opgemaakt.

Goedkoper geld voor aandeleninkoop

De People’s Bank of China (PBOC), de Chinese centrale bank, verlaagt de rente op zijn leenregeling voor aandeleninkoop van 1,25 naar 1 procent. De regeling bestaat sinds oktober 2024 en wordt nu permanent.

Het werkt zo: banken lenen goedkoop bij de centrale bank en lenen dat geld door aan beursbedrijven en grootaandeelhouders, die er eigen of extra aandelen mee kopen.

Ook de swapfaciliteit, die effectenhuizen, fondsen en verzekeraars aan geld voor aandelen helpt, wordt aangepast: meer partijen mogen meedoen en de kosten dalen iets.

Toezichthouder China Securities Regulatory Commission (CSRC) start binnen enkele dagen een derde swapronde. Daarvoor vroegen 31 effectenhuizen en fondsbeheerders samen ruim 100 miljard yuan (zo’n 15 miljard dollar) aan.

Daarnaast mogen beursbedrijven straks eigen aandelen terugkopen zodra de koers onder de prijs van hun beursgang zakt.

Chinese beurs zakt twaalf weken op rij

De CSI 300, de index met de 300 grootste aandelen uit Shanghai en Shenzhen, verloor in oktober 8,5 procent: de grootste maanddaling in meer dan tien jaar.

Ook kleurde de index tot en met vrijdag twaalf weken op rij rood, wat nog nooit eerder is gebeurd. In de grafiek is er wel een groene candle te vinden, maar die week opende flink lager dan het slot van de week ervoor. Onlangs kon je al lezen dat er nu officieel van een bearmarkt gesproken mag worden.

Een zwakke economie en twijfel over winsten uit kunstmatige intelligentie (AI) drukken de koersen. Beijing probeerde de markt vorige maand al te stutten met verkoopbeperkingen en extra aandeleninkoop, maar dat haalde weinig uit.

Steungeld blijft grotendeels liggen

Aan geld voor beurssteun is in China geen gebrek, aan animo om het te gebruiken wel. Er is zo’n 440 miljard yuan aan leningen voor aandeleninkoop afgesloten, terwijl pas ruim 280 miljard yuan is uitbetaald.

Ruim een derde van het toegezegde geld ligt dus nog ongebruikt. Deels is dat logisch: zo’n lening werkt als een kredietlijn, die pas wordt aangesproken als een bedrijf echt aandelen koopt.

Ook is lenen om aandelen te kopen in een dalende markt een gok. Zakt de koers verder, dan blijft een bedrijf zitten met een schuld en met aandelen die minder waard zijn. In een zwakke economie houden veel bedrijven hun geld liever achter de hand.

Beijing probeert daar nu iets aan te doen. De centrale bank roept banken op meer uit te lenen, en de CSRC wil ook grote indexbedrijven en techbedrijven over de streep trekken.

Bij de swapfaciliteit staat 105 miljard yuan uit, een bedrag dat met de nieuwe aanvragen ongeveer kan verdubbelen.

Thomas Gatley en Xiaoxi Zhang van onderzoeksbureau Gavekal Dragonomics zien vooral een signaal. “De overheid wil gezien worden als ondersteunend, anders zou het vertrouwen van beleggers nog verder kunnen dalen”, schreven ze in een notitie.

Volgens hen houden Chinese huishoudens hun spaargeld liever op de bank, omdat de Chinese beurs te wisselvallig presteert. Beijing hoopt die spaarders met een rustige, gestage koersstijging naar aandelen te lokken.

De derde swapronde gaat de komende dagen van start. Daarnaast onderzoekt de CSRC of beleggers straks makkelijker geld kunnen lenen om aandelen te kopen.