Sinds begin november lopen de prestaties van grote beleggingscategorieën opvallend uiteen. Goud staat ongeveer 7 procent hoger, de S&P 500 won circa 1 procent, terwijl Bitcoin in dezelfde periode rond de 17 procent daalde en schommelt rond 88.000 dollar. Op het eerste gezicht lijkt crypto daarmee duidelijk de verliezer richting het einde van 2025.
Volgens marktdata-platform Santiment is dat beeld echter onvolledig en mogelijk tijdelijk.
Achterstand, maar geen structurele zwakte
De kern van hun analyse: crypto, en met name Bitcoin, loopt achter op andere markten, maar precies dát creëert ruimte voor een inhaalslag in 2026. Historisch gezien is zo’n divergentie vaak geen eindpunt, maar een tussenfase.
Santiment wijst erop dat de correlatie tussen de Bitcoin koers en traditionele markten momenteel laag is. Terwijl goud en aandelen zich herstelden na de correctie in november, bleef crypto achter. Dat voelt pijnlijk, maar het betekent ook dat Bitcoin nog niet heeft meegedaan aan de bredere herwaardering van risico.
Belangrijk detail: deze achterstand ging niet gepaard met paniek of massale capitulatie. Integendeel. Langetermijnhouders van Bitcoin zijn recent gestopt met verkopen, voor het eerst in ongeveer zes maanden. Het totale aantal munten in handen van deze groep stabiliseert, wat historisch vaak samenvalt met een afnemende verkoopdruk.
Whales wachten, en dat is precies het punt
Een tweede cruciale observatie: grote wallets, de zogeheten whales, stonden in de tweede helft van 2025 grotendeels aan de zijlijn. Terwijl kleinere beleggers agressief accumuleerden, bleven grote spelers eerst neutraal en verkochten ze rond de all-time high in oktober.
Dat klinkt bearish, maar Santiment claimt juist het tegenovergestelde patroon als potentieel bullish signaal. In eerdere cycli ontstonden trendomkeringen vaak precies op het moment dat retail verkoopt en grote wallets beginnen te accumuleren. Dat proces lijkt zich nu voorzichtig te kunnen herhalen.
Volgens on-chain data is er al een lichte toename zichtbaar in actieve Bitcoin-adressen, terwijl het aantal transacties daalt. Dat wijst minder op speculatie en meer op herpositionering: kapitaal schuift, maar zonder euforie.
Kapitaal beweegt cyclisch, niet emotioneel
Voormalig BitForex-CEO Garrett Jin vat het mechanisme simpel samen: “Kapitaal is hetzelfde kapitaal. Je verkoopt wat hard is gestegen en koopt wat is achtergebleven.” In zijn visie is de ‘short squeeze’ in edelmetalen grotendeels voorbij, waardoor ruimte ontstaat voor rotatie richting crypto.
Ook andere marktwaarnemers spreken van klassieke laat-cyclische positionering. Eerst koelt goud af, daarna neemt Bitcoin het voortouw, gevolgd door Ethereum en pas later de bredere altcoinmarkt. De markt beweegt volgens hen altijd vóór het dominante verhaal uit, en niet erna.
Wat dit betekent voor Bitcoin richting 2026
De huidige situatie is dus geen typische risk-off omgeving. Beleggers vluchten niet massaal naar veiligheid; ze herverdelen. Dat Bitcoin daarbij tijdelijk achterblijft, hoeft geen zwakte te zijn, maar kan juist de basis leggen voor een versnelling later.
Als de liquiditeit weer aantrekt en grote spelers opnieuw positie kiezen, heeft Bitcoin relatief veel ruimte om terrein goed te maken ten opzichte van goud en aandelen. Precies omdat het die beweging nog niet heeft gemaakt.
De boodschap van Santiment en andere analisten is dan ook geen belofte, maar een waarschuwing voor te vroeg conclusies trekken. Crypto loopt achter, ja. Maar in markten die cyclisch bewegen, is achterblijven vaak de voorwaarde voor een volgende fase van outperformance.
Geduld is in dit soort fases geen passieve houding, maar een strategische.
Het bericht Bitcoin blijft achter bij goud en aandelen, maar 2026 biedt ruimte voor inhaalslag verscheen eerst op Newsbit.