Bitcoin kan op langere termijn stijgen naar 197.000 dollar, verwacht André Dragosch, hoofd onderzoek voor Europa bij vermogensbeheerder Bitwise. Dat is geen koersdoel voor een vaste datum. Zijn model laat zien wat er kan gebeuren als Bitcoin zijn achterstand op de groeiende wereldwijde geldhoeveelheid volledig inloopt.
Bitcoin loopt achter op de geldgroei
Dragosch kijkt naar de langetermijnrelatie tussen Bitcoin en de wereldwijde geldhoeveelheid. Dat is al het geld dat direct beschikbaar is of relatief snel kan worden uitgegeven. Tijdens het interview met Crypto Insiders op Bitcoin Amsterdam lag die geldhoeveelheid volgens hem dicht bij 150 biljoen dollar en op een recordniveau. Bitcoin bleef juist achter.
Hij vergelijkt de twee met een hond en zijn eigenaar. De eigenaar bepaalt de richting, terwijl de hond tijdelijk vooruit of achteruit kan lopen. Maar de hond komt altijd terug.
“Bitcoin kan daar op bepaalde momenten behoorlijk van afwijken, maar zal uiteindelijk weer de trend volgen van de wereldwijde geldhoeveelheid.”
Volgens Dragosch is de huidige afstand uitzonderlijk groot. De samenhang tussen Bitcoin en de geldhoeveelheid is op korte termijn zelfs sterk negatief geworden.
Als Bitcoin terugkeert naar de historische verhouding met de wereldwijde geldhoeveelheid, komt zijn model uit op een waarde van ongeveer 197.000 dollar.
Goud en AI trokken geld weg
Een deel van de verklaring over waarom bitcoin momenteel zo erg afwijkt ligt volgens Dragosch bij goud en AI. Het edelmetaal trok door zijn sterke koersontwikkeling veel aandacht van beleggers. Tegelijk stroomde kapitaal naar chipmakers, geheugenfabrikanten en bedrijven die datacenters bouwen.
“AI heeft de zuurstof uit de kamer gehaald.”
Dragosch denkt dat dit kan veranderen nu goud en AI-aandelen stevige correcties hebben doorgemaakt. Beleggers kunnen dan opnieuw naar andere markten kijken.
“De noodzakelijke voorwaarde voor dit koersdoel is dat kapitaal terug begint te stromen van AI en goud naar Bitcoin”, zei hij.
De onderzoeker noemt AI een revolutionaire technologie, maar sluit een financiële bubbel niet uit. Grote technologiebedrijven investeren miljarden in infrastructuur, deels met geleend geld, terwijl de verwachte inkomsten nog niet in hetzelfde tempo binnenkomen.
Volgens Dragosch kan een stevige correctie Bitcoin op korte termijn onder druk zetten wanneer beleggers op grote schaal hun risicovolle beleggingen afbouwen. Op middellange termijn ziet hij echter juist kansen. Hij verwacht dat een deel van het kapitaal dat uit AI-aandelen en goud wegvloeit, uiteindelijk richting Bitcoin kan verschuiven. Daarom denkt Dragosch dat Bitcoin op termijn beter kan presteren dan zowel aandelen als goud.
Fed-pauze kan de katalysator zijn
Naast een terugkeer van kapitaal uit goud en AI ziet Dragosch één duidelijke mogelijke aanjager: een koerswijziging bij de Amerikaanse centrale bank. De Federal Reserve houdt de financiële omstandigheden volgens hem nog relatief krap. Vooral het eerste signaal dat de renteverhogingen stoppen, kan volgens de onderzoeker het omslagpunt worden.
“Het moment waarop de Fed aangeeft dat ze de renteverhogingen pauzeert, kan dé katalysator zijn.”
Daarmee noemt Dragosch een rentepauze niet als bijzaak, maar als een mogelijke directe katalysator voor Bitcoin. Minder krap monetair beleid kan beleggers meer ruimte geven om risico te nemen en kapitaal opnieuw richting crypto te sturen.
Op korte termijn verwacht hij nog flinke koersschommelingen. De route naar 197.000 dollar blijft afhankelijk van een inhaalslag op de geldgroei en een terugkeer van kapitaal naar Bitcoin. Een rentepauze is daarvoor op zichzelf niet genoeg, maar kan volgens Dragosch wel het startsein geven.