Volgende week is het tijd voor de volgende rentevergadering van de Amerikaanse centrale bank. Tot voor kort leek een renteverlaging van 0,25% een zekerheid, maar inmiddels geven handelaren op de futuresmarkt een kans van ongeveer 45% voor een renteverlaging van 0,50%.
Gisteren lag diezelfde kans nog op 14%. Waar komt die behoorlijk extreme verschuiving vandaan?
Extreme veranderingen in verwachtingen rentebeleid Federal Reserve
Voor het einde van 2024 verwacht de markt nu zelfs 1,25% aan renteverlagingen. Dat betekent dat de markt inzet op twee grote renteverlagingen van 0,50% in de laatste drie vergaderingen.
Het merkwaardige is dat de data die gisteren naar buitenkwam, geen directe aanwijzing vormt voor stevigere renteverlagingen. De producentenprijsindex (PPI) en Core PPI vielen op jaarbasis 0,1% lager uit dan verwacht. Terwijl diezelfde indices op maandbasis allebei 0,1% hoger uitvielen dan verwacht.
Over de gehele linie lijkt de markt deze data echter als positief te interpreteren in de strijd tegen de inflatie. Een dalende inflatie betekent dat de reële rente (de daadwerkelijke kosten van kapitaal) stijgen als de rente gelijk blijft.
Een lening tegen 5% als de inflatie 1% is, levert een reële rente van 4% op. Terwijl diezelfde lening bij een inflatie van 4% een reële rente van 1% vertegenwoordigt. Dalende inflatie maakt het beleid van de Amerikaanse centrale bank automatisch strenger.
Wat betekent dit voor bitcoin?
Het lijkt erop dat de markt het idee krijgt dat de economie sneller afkoelt dan gehoopt (waardoor ook de inflatie daalt). Door het toenemen van de reële rente (nominale rente – inflatie) drukt het beleid van de Federal Reserve zwaarder op de economie.
Om die reden lijkt men nu te opteren voor wat grotere renteverlagingen in 2024. Voor dit jaar verwacht men nog een totaal van 1,25% aan verlagingen. Terwijl er voor 2025 ook op 1,25% aan renteverlagingen wordt ingezet.
Zo is dus de verwachting dat de rentes flink gaan dalen de komende periode. Dat is in theorie bullish voor bitcoin, mits de Amerikaanse economie overeind blijft en er sprake blijft van positieve economische groei.
Krijgen we toch een recessie? Dan hebben we op de korte termijn niet zoveel aan die renteverlagingen.
Het bericht Bitcoin op scherp: Markt verwacht nu extreme renteverlaging verscheen eerst op Crypto Insiders.