Bitcoins koersstijging ‘mist overtuiging’ met het ontbreken van echte kopers

De bitcoin koers is de afgelopen weken flink hersteld, maar die stijging drijft inmiddels vooral op de futuresmarkt. Kopers van echte bitcoin stapten even in en haken nu alweer af. Daardoor zou de rally zich op wankele poten bevinden, terwijl de grafieken wel positieve dingen laten zien.

‘Geen stevige onderliggende steun’

Bitcoin (BTC) krijgt een andere aandrijving: de markt schuift op naar een fase waarin derivaten de koers sturen, schrijft analist Coindream op het dataplatform CryptoQuant.

Derivaten zijn contracten die alleen de koers van een munt volgen, zoals futures. Simpel gezegd komt de beweging nu vooral uit de handel in die contracten, en veel minder van beleggers die echte bitcoin kopen.

Dat verschil doet ertoe. Een koper op de spotmarkt betaalt de volle prijs en neemt de munten mee. Een futurestrader koopt alleen een contract op de koers, vaak met geleend geld, en kan dat net zo snel weer sluiten.

In de data van CryptoQuant is die verschuiving goed te zien. De futuresvraag blijft positief, terwijl de spotvraag na een korte opleving in augustus weer is weggezakt. Opgeteld over 30 dagen staat de totale vraag daardoor opnieuw in de min.

“Rally’s zonder aanhoudende spotvraag zijn minder overtuigend. De spotvraag blijft zwak, waardoor de huidige stijging geen stevige onderliggende steun heeft.”

Coindream herkent in de huidige opbouw de patronen van januari, februari en maart. “In deze omgeving heeft risicobeheer voorrang op verwachtingen van een langere rally,” aldus de analist.

De korte opleving in de spotvraag viel samen met een Bitcoinrally van 24 procent. Op 21 augustus ging op de spotmarkt zo’n 75 miljard dollar om, het meeste sinds de piek in februari. In perpetual futures, futurescontracten zonder einddatum, was dat zo’n 336 miljard dollar: bijna 4,5 keer zoveel.

Ook toen plaatste CryptoQuant zelf een kanttekening bij de futurespiek. Het grootste deel kwam van traders die op een daling hadden gewed en hun positie sloten of gedwongen kwijtraakten toen de koers snel steeg. Die kooporders komen maar één keer. En de spotkopers hielden het na de piek niet vol.

Opnieuw een grote BTC-daling, of toch niet?

Eerdere futuresrally’s eindigden telkens met pijnlijke koersdalingen. Toch gedraagt de Bitcoin koers zich dit keer wezenlijk anders.

Dat is onder meer te zien aan de Weekly Supertrend, die voor het eerst sinds oktober vorig jaar groen kleurt. Daarnaast heeft Bitcoin nu al vier weken boven de Bull Market Support Band gesloten.

De trend lijkt te draaien, maar de bevestiging van een nieuwe bullrun ontbreekt. In het verleden betekenden twee candles boven het 50-weekse gemiddelde altijd het einde van de cryptowinter.

Bitcoin ketste daar al een aantal keer op af en hangt nu zo’n 1.500 dollar onder die lijn. En het belangrijkste level ligt bij de piek van mei op 82.850 dollar.

Zelfs als dit het begin is van een nieuwe opwaartse trend, kan er een correctie komen. Bitcoin is in korte tijd namelijk met 30 procent gestegen. Een test van belangrijke niveaus als steun zou dan juist positief zijn, bijvoorbeeld van het 200-daagse gemiddelde net boven de 70.000 dollar.