Bob Elliott, een gerespecteerde econoom op Twitter, komt met een verklaring voor het bloedbad dat we momenteel zien voor bitcoin en de aandelenmarkten. Hij spreekt van een “perfect voorbeeld van een luchtzak” voor financiële assets.
Perfect example of the asset air pocket.
Extraordinary expectations are unmet crushing stocks.
No relief from bonds b/c books are stuffed with duration and broadly deleveraging.
No Fed relief b/c all the ’24 easing is priced in.
No QRA relief b/c yields are at 4.3% on 10s. pic.twitter.com/yDv3yX3Ouh
— Bob Elliott (@BobEUnlimited) July 24, 2024
Een luchtzak voor financiële assets?
Een luchtzak is een term uit de luchtvaart voor als een vliegtuig plotseling omlaag dondert vanwege een valwind, waarbij afgekoelde, zwaardere lucht omlaag beweegt en is een vorm van turbulentie.
Die turbulentie zien we nu duidelijk voor financiële assets en daar zijn volgens Elliott een paar redenen voor aan te wijzen.
Ten eerste de “uitzonderlijk hoge” verwachtingen waar aandelen op dit moment niet aan kunnen voldoen. Na de extreme stijgingen van eerder dit jaar vallen ze daardoor stevig omlaag. Nvidia verloor gisteren bijvoorbeeld bijna 8% terwijl Tesla met 12% daalde.
Ook de obligatiemarkt biedt volgens Elliott geen uitweg, omdat veel partijen voor “deleveraging” kiezen. Dat wil zeggen het verminderen van risico’s door obligaties te verkopen, wat de koersen van deze assets niet ten goede komt.
Volatiliteit voor obligaties betekent vaak ook slecht nieuws voor risico-assets, omdat deze obligaties onder andere dienen als onderpand voor kredietcreatie. Als de waarde daarvan daalt en ze volatiel zijn, dan komt er minder krediet in omloop en daalt het beschikbare kapitaal voor investeringen.
Ook claimt Bob Elliott dat de renteverlagingen van de Federal Reserve voor 2024 al redelijk ingeprijsd zijn door de markt. Dat wil zeggen dat de markt nu rekent op ~3 renteverlagingen en we vanuit die hoek dus niet meer hulp krijgen om de koersen op te drijven.
Lastige situatie voor bitcoin
Alles bij elkaar levert dat een lastige situatie op voor de bitcoin koers. De afgelopen weken waren fantastisch, maar nu zijn we in turbulentie terechtgekomen.
Mogelijk kan de grote bitcoin-conferentie in de Verenigde Staten, die voor dit weekend op de planning staat, wat verlichting bieden. Onder andere Donald Trump staat op de agenda als spreker en het gerucht gaat dat hij een grote aankondiging gaat doen met betrekking tot een potentiële bitcoin-strategie voor de Verenigde Staten.
Dat lijkt heel onwaarschijnlijk, maar dat biedt in ieder geval een klein beetje hoop voor bitcoin. Al zal het verdere verloop van de bitcoin koers grotendeels afhangen van de gezondheid van de rest van de financiële markt. Als de Amerikaanse techbeurs slecht presteert, dan is het voor bitcoin heel lastig om goed te presteren.
Het bericht Bloedbad voor bitcoin en aandelen: econoom legt uit waarom verscheen eerst op Crypto Insiders.