Amerikaanse aandelen worden steeds duurder, maar aan de andere kant van de Atlantische Oceaan liggen volgens vermogensbeheerder Fidelity juist aantrekkelijke kansen. Fondsbeheerder Marcel Stötzel ziet vooral mogelijkheden bij vier Europese bedrijven die kunnen profiteren van kunstmatige intelligentie (AI), de groeiende vraag naar elektriciteit en hogere defensie-uitgaven.
Stötzel, die het Fidelity European Fund beheert, noemt ASML, Schneider Electric, Roche en Hensoldt als interessante beleggingen voor de lange termijn. In een interview met Morningstar legt hij uit waarom Europese aandelen volgens hem aantrekkelijker zijn geworden.
Europese aandelen zijn opvallend goedkoop
De waarderingsverschillen tussen Amerikaanse en Europese aandelen zijn volgens Stötzel uitzonderlijk groot geworden. Vergelijkbare bedrijven krijgen op Wall Street vaak een aanzienlijk hogere waardering dan ondernemingen met een Europese beursnotering.
Dat biedt kansen, zeker omdat Europese beursbedrijven veel minder afhankelijk zijn van de Europese economie dan vaak wordt gedacht. Slechts een derde van de omzet van bedrijven in de MSCI Europe-index komt daadwerkelijk uit Europa. De overige twee derde wordt daarbuiten verdiend.
Daar komt bij dat Europese overheden steeds meer investeren. Vooral Duitsland heeft volgens Stötzel ruimte om de uitgaven aan defensie en infrastructuur flink te verhogen.
Ook ziet hij mogelijkheden bij kwalitatief sterke groeibedrijven. Die hadden de afgelopen jaren last van de hogere rente, maar zijn inmiddels aantrekkelijker gewaardeerd. Volgens de fondsbeheerder kunnen beleggers daardoor weer groei, kwaliteit en een redelijke prijs combineren.
ASML en Schneider Electric profiteren van AI
Een van Stötzels favoriete aandelen is het Nederlandse ASML. De chipmachinefabrikant heeft een vrijwel volledige monopoliepositie op het gebied van EUV-machines, die noodzakelijk zijn voor de productie van de meest geavanceerde chips.
Toch denkt Stötzel dat beleggers een belangrijk voordeel onderschatten: de mogelijkheid om prijzen te verhogen.
ASML heeft zijn prijzen volgens hem minder sterk verhoogd dan andere bedrijven in de chipindustrie. Daardoor ziet hij ruimte om de komende twee tot drie jaar een inhaalslag te maken. Dat zou de omzetgroei een flinke impuls kunnen geven.
Ook Schneider Electric staat hoog op zijn lijst. Het Franse bedrijf levert elektrische apparatuur en infrastructuur voor datacenters en elektriciteitsnetwerken.
De wereldwijde uitbreiding van AI-datacenters zorgt voor een snelgroeiende behoefte aan elektriciteit. Tegelijkertijd zijn veel bestaande elektriciteitsnetten tientallen jaren oud en dringend aan vernieuwing toe.
Schneider kan volgens Stötzel van beide ontwikkelingen profiteren. Het bedrijf werkt bovendien samen met Nvidia en levert vrijwel alle benodigde apparatuur voor datacenters, met uitzondering van de chips zelf.
Stötzel verwacht daarnaast dat Europese banken indirect kunnen profiteren van AI. Door administratieve werkzaamheden te automatiseren, kunnen zij hun kosten verlagen en hun winstmarges verbeteren.
Roche en Hensoldt bieden andere groeikansen
Buiten de technologiesector ziet Stötzel kansen bij het Zwitserse farmaciebedrijf Roche. Terwijl veel concurrenten moeite hebben om succesvolle nieuwe medicijnen te ontwikkelen, beschikt Roche volgens hem over een van de sterkste pijplijnen binnen de Europese farmaceutische industrie.
Het bedrijf loopt daarnaast voorop met de toepassing van AI bij geneesmiddelenonderzoek. Stötzel benadrukt wel dat de vooruitzichten in deze sector snel kunnen veranderen. Fidelity heeft zijn belang in Novo Nordisk eerder verkocht vanwege zorgen over de ontwikkeling van nieuwe medicijnen.
Het vierde aandeel is het Duitse defensiebedrijf Hensoldt. Fidelity heeft onlangs aandelen gekocht nadat de Europese defensiesector een stevige koerscorrectie doormaakte.
Hensoldt richt zich vooral op defensie-elektronica, radarsystemen en technologie voor luchtverdediging. Dat sluit volgens Stötzel goed aan bij de groeiende Europese behoefte aan bescherming tegen drones en andere moderne wapens.
Vooral Duitsland kan daarbij een belangrijke rol spelen. Stötzel verwacht dat het Duitse defensiebudget de komende jaren sterk zal groeien.
De fondsbeheerder vindt Hensoldt aantrekkelijker dan sommige grotere defensiebedrijven, waaronder Rheinmetall. Daarbij speelt niet alleen de verwachte groei een rol, maar ook de prijs die beleggers voor het aandeel betalen.
Het bericht Fidelity: ASML en deze drie Europese aandelen zijn aantrekkelijk verscheen eerst op Newsbit.