Wat zeggen de voorlopige resultaten van 2025 over de markt? En wat kunnen we voor de rest van het jaar verwachten?
Beleggers halen risico van tafel
De meeste aandelen (en voor bitcoin geldt voorlopig hetzelfde) worden gezien als risicobeleggingen. Dat zijn beleggingen die goed presteren op het moment dat beleggers risico durven te nemen, en dat is het geval als er vertrouwen is in de economie.
Als het goed gaat met de economie en de vooruitzichten solide zijn, dan durven beleggers en kapitaalverstrekkers risico te nemen. Dan is er sprake van een hoge mate van risicobereidheid.
Dat zien we onder andere terug in de credit spreads, zie onderstaande grafiek. Hoewel deze absoluut gezien nog relatief laag zijn, is er recent wel sprake van een snelle stijging.
Een snelle stijging van dit getal betekent dat kapitaalverstrekkers een hogere rente verlangen van bedrijven voor het lenen van kapitaal. En waarom? Omdat de risico’s toenemen (denk aan de handelsoorlog).
Deze indicator schreeuwt nog niet om een recessie, maar laat wel zien dat er serieuze twijfels bestaan over de gezondheid van de economie.
Amerikaanse techbeurs in de problemen
Daarbij zien we dat de Amerikaanse Nasdaq, de techbeurs van de Verenigde Staten, op dit moment weerstand krijgt van zijn 21-weekse exponentiële bewegende gemiddelde; zie oranje lijn in onderstaande grafiek.
In principe laat dat gedrag zien dat beleggers ook twijfelen over de richting van de markt.
Iedere poging van de Nasdaq om de boel te redden wordt afgewezen. Dat zal voorlopig zo blijven, want het macro-economische klimaat is er nog niet veel beter op geworden.
De handelsoorlog tussen China en de Verenigde Staten lijkt alleen maar erger te worden. Dat is niet wat de Nasdaq, S&P 500 en bitcoin nodig hebben om verder te stijgen. Voor goud creëert dat duidelijk wel een positief klimaat.