Grayscale’s GBTC uitstroom raakt $7 miljard ondanks herstel

Grayscale GBTC’s outflow heeft uitstroom ervaren. Gegevens tonen aan dat tot 16 februari het totale bedrag aan fondsen dat is teruggetrokken uit GBTC sinds de conversie naar een spot Bitcoin ETF, $7 miljard bedraagt.

Hoewel het cijfer aanzienlijk lijkt af te nemen, heeft het eens zo toonaangevende fonds te maken met stevige concurrentie van ETF’s van BlackRock en Fidelity, die hun vermogensbasis hebben laten groeien met instroom.

Het grootste deel van de uittocht vond plaats in januari, waarbij eind januari $5,64 miljard GBTC verliet, terwijl februari tot nu toe slechts $1,37 miljard aan uitstroom heeft gezien. Dit laat zien dat het tempo van de uitstroom is vertraagd.

In de laatste tweet zei ETF Store President Nate Geraci echter dat hij verwacht dat GBTC nog meer zal bloeden. Hoewel het tempo van de uitstroom merkbaar is afgenomen, suggereren marktexperts dat de trend van fondsuitstroom nog enige tijd kan aanhouden.

GBTC had eerder een sterke positie op de spot ETF-markt, waarbij het meer dan de helft van de handelsvolumes vertegenwoordigde. Recentere cijfers van Kaiko tonen echter een opmerkelijke afname van het marktaandeel, dat vorige week tot ongeveer 30% is gedaald.

Het is belangrijk op te merken dat tien van de elf spot BTC ETF’s die op 11 januari zijn gestart, begonnen met nul activa. Grayscale daarentegen was een conversie van een closed-end fonds dat begon met ongeveer $29 miljard aan BTC.

Volgens Jim Bianco, oprichter van Bianco Research en voormalig Wall Street-analist en commentator, zijn er twee hoofdfactoren van de aanhoudende uitstroom bij GBTC.

Ten eerste heeft concurrentie van andere fondsen met lagere kosten beleggers weg gelokt van Grayscale, die een relatief hogere vergoeding van 150 basispunten (bps) rekent. Ondertussen hebben concurrerende fondsen hun vergoedingen verlaagd tot slechts 0 tot 12 bps, waardoor ze aantrekkelijkere opties zijn geworden.

Ten tweede, vóór de conversie naar een ETF, handelde Grayscale consequent tegen een aanzienlijke korting op de prijs van BTC als een closed-end fonds. Deze korting bereikte een opvallende 44% op 13 juni 2023. Echter, de introductie van een spot BTC ETF door BlackRock op 15 juni 2023, deed beleggers goedkopere BTC-alternatieven zoeken.

Als gevolg hiervan, toen Grayscale op 11 januari 2024 overging naar een ETF, sloten beleggers deze “arbitrage-achtige” transactie af, hun investeringsdoelstellingen behalend en resulterend in de waargenomen uitstroom.

Het bericht Grayscale’s GBTC uitstroom raakt $7 miljard ondanks herstel verscheen eerst op CryptoBenelux.