De kredietbeoordelaar S&P Global Ratings heeft de mate van stabiliteit van Tethers stabiele crypto USDT verlaagd naar niveau 5 – het laagste op deze schaal. Volgens S&P is de buffer onvoldoende om een forse koersdaling van bitcoin op te vangen, waardoor USDT kwetsbaar is geworden.
Alleen de belangrijkste updates ontvangen? Lees mee in onze gratis WhatsApp-groep.
Waarom is dit een probleem?
Uit het rapport blijkt dat bitcoin circa 5,6 procent uitmaakt van het onderpand van alle uitstaande USDT. Dat is meer dan de ongeveer 3,9 procent ‘reserve-buffer’ die Tether recent rapporteerde. Een sterke daling van de bitcoin koers, met name als ook andere risicovolle beleggingen verliezen, kan ertoe leiden dat USDT onvoldoende onderpand heeft om alle uitstaande munten te dekken.
Bovendien zijn de risicovolle onderdelen in Tethers reserve portefeuille gegroeid. Zaken als bitcoin, goud, bedrijfsobligaties en zakelijke leningen vormen inmiddels ongeveer 24 procent van de totale reserves. Een jaar eerder lag dat aandeel nog op ongeveer 17 procent. Naast deze investeringen bestaan de reserves van Tether voornamelijk uit cash, maar dat percentage lijkt nu te dalen.
Tegelijkertijd is Tether niet transparant over wie deze activa beheert en waar ze precies worden vastgehouden. Volgens S&P is dat onvoldoende voor serieuze investeerders die veiligheid en zekerheid verwachten.
Liquiditeit is aanwezig, maar zonder beleggersbescherming
Nog altijd is een groot deel van de reserves belegd in kortlopende Amerikaanse staatsobligaties en andere direct beschikbare investeringen. Toch is de structuur van die reserves niet ingericht zoals bij traditionele financiële markten, want activa zijn niet strikt gescheiden gehouden van de zakelijke middelen van Tether. En beleggers hebben niet gegarandeerd toegang tot inwisseling wanneer ze dat willen, iets wat bij gereguleerde producten standaard is.
S&P laat weten dat de stabiliteit score weer kan verbeteren, maar alleen wanneer Tether zijn blootstelling aan risicovolle activa vermindert én volledige openheid geeft. Ze zouden gegevens moeten delen over de opbouw van hun reserve en de kredietwaardigheid van hun financiële partners.
Risico’s voor de hele cryptomarkt
De waarschuwing van S&P past in een bredere trend, want ook bedrijven die zwaar leunen op bitcoin, zoals sommige ‘treasury bedrijven’, kregen onlangs speculatieve kredietratings. Deze organisaties lopen gevaar bij scherpe prijsschommelingen op de markt, hetzelfde risico dat nu voor USDT is gesignaleerd.
Desondanks blijft USDT, volgens data van The Block, veruit de grootste dollar-gebonden stablecoin. De circulerende voorraad ligt rond de 159,5 miljard euro. De grootste concurrent, USDC, blijft daar ver achter met een marktkapitalisatie van minder dan 65 miljard euro.
Tether heeft in het verleden diverse stormen overleefd en altijd een gedegen indruk achtergelaten. Hierdoor is er op dit moment geen sprake van grote paniek, zolang het bedrijf de punten van S&P serieus oppakt.
Is dit hét moment om in te stappen? Start met gratis crypto
De bitcoin koers blijft bewegen. Denk jij dat dit hét moment is om bitcoin, xrp of een andere crypto te kopen? Bitvavo, de grootste exchange van Nederland, nodigt je uit. Meld je vandaag aan en ontvang €10 gratis crypto naar keuze.
Een account aanmaken duurt 2 minuten en is helemaal gratis.
Het bericht Grootste stabiele crypto ter wereld is volgens experts kwetsbaar bij een crash verscheen eerst op Crypto Insiders.