Japan staat aan de vooravond van een belangrijke rentebeslissing. Vrijdag maakt de Bank of Japan (BoJ) haar nieuwe rentebesluit bekend en een ruime meerderheid van economen verwacht opnieuw een verhoging. Daarmee zou de Japanse rente het hoogste niveau in ruim drie decennia bereiken.
De verwachtingen zorgen nu al voor beweging op de valutamarkt. De Japanse yen won terrein tegenover de Amerikaanse dollar, terwijl beleggers zich voorbereiden op mogelijk meer renteverhogingen later dit jaar.
Bank of Japan kan rente verhogen naar 1,25 procent
Volgens een enquête van CNBC onder achttien economen en analisten verwacht 89 procent dat de Bank of Japan de rente met 25 basispunten verhoogt. Daarmee zou de beleidsrente uitkomen op 1,25 procent.
Dat zou het hoogste niveau in 31 jaar zijn. Ook zou de stap erop wijzen dat de Japanse centrale bank het tempo van haar renteverhogingen opvoert. Sinds de start van de normalisering van het monetaire beleid in maart 2024 zat er doorgaans ongeveer zes maanden tussen renteverhogingen. De laatste verhoging vond in juni plaats.
De Bank of Japan heeft zelf al langer duidelijk gemaakt dat verdere renteverhogingen mogelijk zijn. In mei zei een bestuurder van de centrale bank dat de financiële omstandigheden ondanks eerdere verhogingen nog altijd ruim waren. De centrale bank zou de rente daarom verder verhogen als de economische en prijsontwikkelingen daar aanleiding toe geven.
Voor een hogere rente zijn meerdere argumenten. De Japanse inflatie kwam in juli uit op 1,9 procent en bereikte daarmee volgens CNBC het hoogste niveau van dit jaar. Vooral hogere energieprijzen speelden daarbij een rol. Tegelijkertijd stegen de reële lonen met 2,4 procent. Het was de zevende maand op rij waarin de lonen, gecorrigeerd voor inflatie, toenamen.
Beleggers houden inmiddels zelfs rekening met een volgende stap in december. Aanhoudend hoge energieprijzen kunnen de inflatiedruk verder vergroten en daarmee de Bank of Japan dwingen langer door te gaan met het verhogen van de rente.
Japanse yen stijgt in aanloop naar rentebesluit
Op de valutamarkt is die verwachting al zichtbaar. De yen werd donderdag sterker tegenover de Amerikaanse dollar. De USD/JPY wisselkoers zakte richting 156 yen per dollar en maakte daarmee een einde aan drie dagen van stijingen.
Een hogere Japanse rente kan de yen aantrekkelijker maken. Japan stond jarenlang bekend om zijn extreem lage rente. Daardoor leenden beleggers goedkoop in yen om dat geld vervolgens te investeren in landen waar de rente hoger lag. Wanneer het renteverschil kleiner wordt, neemt de aantrekkelijkheid van zulke transacties af.
Toch staat de yen tegenover een eveneens sterke dollar. De Amerikaanse Federal Reserve verhoogde woensdag voor het eerst sinds 2023 de rente. De beleidsrente ging met 25 basispunten omhoog naar een bandbreedte van 3,75 tot vier procent.
Daarmee verhogen twee van ‘s werelds belangrijkste centrale banken vrijwel tegelijkertijd de rente. Bij de Fed spelen inflatierisico’s eveneens een belangrijke rol. Hogere olieprijzen kunnen de inflatie opnieuw aanjagen en ervoor zorgen dat centrale banken langer een streng beleid moeten voeren.
Nieuwe renteverhoging in december niet uitgesloten
De grote vraag is daarom niet alleen wat de Bank of Japan vrijdag doet. Beleggers kijken vooral naar wat gouverneur Kazuo Ueda daarna zegt over de rest van het jaar.
Binnen de markt groeit de verwachting dat een rente van 1,25 procent mogelijk nog niet het eindpunt is. Een nieuwe verhoging in december wordt nadrukkelijker ingeprijsd wanneer de inflatiedruk hoog blijft.
Toch bestaat er geen volledige overeenstemming. Jesper Koll van Monex Group verwacht volgens de CNBC enquête juist een verhoging van 50 basispunten in één keer. Carlos Casanova van UBP denkt daarentegen dat de centrale bank vrijdag helemaal niets verandert. Volgens hem is er nog onvoldoende bewijs dat Japan klaar is voor een veel sneller tempo van renteverhogingen.
Ook voor de yen lopen de verwachtingen uiteen. Ongeveer 61 procent van de ondervraagde experts verwacht dat één Amerikaanse dollar de komende maand tussen 155 en 160 yen waard blijft.
Homin Lee, macrostrateeg bij Lombard Odier, verwacht dat het strengere beleid van de Bank of Japan kan voorkomen dat de yen verder verzwakt dan 160 per dollar. Een stijging voorbij 150 wordt volgens hem echter lastiger. Daarmee komt vrijdag niet alleen de Japanse rente, maar ook de koers van een van ’s werelds belangrijkste valuta opnieuw in de schijnwerpers.
Het bericht Japan verhoogt vrijdag de rente naar hoogste punt in 31 jaar verscheen eerst op Newsbit.