Micron-cijfers nemen twijfel weg: AI-vraag blijft torenhoog

Micron heeft woensdagavond cijfers gepubliceerd die weinig twijfel laten bestaan over de vraag naar AI-geheugen.

De omzet en winst lagen boven verwachting, de vooruitzichten werden verhoogd en klanten leggen steeds grotere bedragen vast om verzekerd te zijn van toekomstige levering.

Nog belangrijker is dat Micron verwacht dat de markt voor geheugen in 2027 en 2028 zelfs krapper wordt dan nu. Dat is een ijzersterk signaal voor de bredere AI-investeringscyclus.

Klanten leggen $32 miljard vast

Micron-klanten hebben hun financiële verplichtingen binnen langlopende leveringscontracten verhoogd van 22 miljard naar 32 miljard dollar. Het grootste gedeelte daarvan bestaat uit cashdeposito’s.

Klanten zeggen dus niet alleen dat ze in de toekomst chips willen kopen. Ze leggen nu al geld op tafel om capaciteit veilig te stellen. De totale resterende contractuele omzetverplichtingen stegen ondertussen van ongeveer 100 miljard naar 150 miljard dollar.

Geheugen wordt grootste bottleneck

Volgens Micron is geheugen inmiddels de grootste beperking voor verdere groei van AI-datacenters. Niet stroom. Niet de traditionele processors. Maar geheugen.

Vooral high-bandwidth memory, of HBM, is cruciaal omdat Nvidia-GPU’s enorme hoeveelheden data razendsnel moeten kunnen verwerken.

Micron heeft inmiddels voor het grootste deel van zijn HBM-productie in 2027 al afspraken gemaakt. Daarmee wordt schaarste waarschijnlijk eerder groter dan kleiner.

Vooruitzichten opnieuw boven verwachting

Voor het komende kwartaal verwacht Micron ongeveer 61,5 miljard dollar omzet. Analisten rekenden op circa 57 miljard dollar. Ook de verwachte aangepaste winst per aandeel van 38,15 dollar ligt duidelijk boven de consensus van 35,40 dollar.

Het afgelopen kwartaal was eveneens sterk. De omzet steeg tot 54,23 miljard dollar, meer dan vier keer zoveel als een jaar eerder en boven de verwachte 51,07 miljard dollar.

Micron verwacht bovendien dat 2027 opnieuw een recordjaar wordt, met omzetgroei in ieder kwartaal.

Meer fabrieken lossen probleem niet snel op

Micron probeert de capaciteit ondertussen zo snel mogelijk uit te breiden. Het bedrijf wil tot 2035 meer dan 250 miljard dollar investeren in de Verenigde Staten en bouwt ook nieuwe capaciteit in Japan.

Maar nieuwe fabrieken kosten tijd. De eerste wafers uit nieuwe capaciteit worden pas rond midden 2027 verwacht en daarna duurt het nog meerdere kwartalen voordat die productie echt betekenisvol wordt. Dat betekent dat de schaarste voorlopig kan aanhouden.

Sterk signaal voor AI-cyclus

Dit is precies het soort kwartaal waar beleggers op wachtten. De afgelopen weken draaide veel discussie om de vraag of de enorme AI-investeringen uiteindelijk afzwakken.

Micron laat voorlopig het tegenovergestelde zien. Bestellingen liggen boven de beschikbare capaciteit, klanten leggen miljarden vooruit neer en het bedrijf verwacht dat de markt in 2027 en 2028 nog krapper wordt.

De beursreactie was met minder dan 1 procent winst opvallend bescheiden. Maar onderliggend zijn deze cijfers lastig anders te lezen dan als bevestiging dat de vraag naar AI-infrastructuur voorlopig nog bijzonder sterk blijft.