Renteverlagingen zijn een fout
De continue stroom van all-time highs op de financiële markten kan drie dingen betekenen:
- De markt verwacht dat de Amerikaanse centrale bank een fout maakt en onder druk van Trump kiest voor onnodige renteverlagingen.
- De Amerikaanse centrale bank zou de rentes helemaal niet moeten verlagen, omdat het goed gaat met de economie.
- En de laatste optie is dat het een combinatie van de bovenste twee redenen is.
Als je naar de huidige situatie kijkt is het vooral bijzonder dat Trump het voor elkaar krijgt om überhaupt een discussie te starten over renteverlagingen. Het klopt dat de arbeidsmarkt en de economische groei iets afgekoeld zijn in de Verenigde Staten, maar één blik op de financiële markt zegt voldoende.
I'm Not sure who wants to be the next Fed chair, with a 5-year CPI swap on the verge of busting loose. pic.twitter.com/ukBhxH8gew
— Michael J. Kramer (@MichaelMOTTCM) July 15, 2025
Alles schiet de laatste weken als een raket omhoog. Dat is doorgaans niet het klimaat waarin je renteverlagingen van de centrale bank nodig hebt. Zeker niet nu de inflatieverwachtingen voor de komende jaren flink oplopen. Dan wil je als centrale bank juist een beetje afremmen, om te voorkomen dat de inflatie opnieuw een probleem kan worden.
Tegenovergestelde van Trump’s wil
Een belangrijke reden voor Trump om lagere rentes te wensen, is dat hij daarmee de Amerikaanse staatsschuld goedkoper kan herfinancieren. Het ironische is dat hij zelf nu een deel van de inflatie, en daarmee de hogere rentes, veroorzaakt met zijn heffingenoorlog.
Dat kan natuurlijk nog veranderen door handelsdeals, en we moeten de uiteindelijke impact nog afwachten, maar voorlopig lijken de rentes naar boven te bewegen, en niet naar beneden.
Voor bitcoin ontstaat er op dit moment een behoorlijk gunstig klimaat waarin de wereld wordt overspoeld met liquiditeit. Dat kan echter veranderen zodra de rentes op te hoge niveaus komen, en de economische groei in de weg gaan staan.