De huidige bullmarkt van de S&P 500 wordt maandag vier jaar oud. Sinds het dieptepunt van 12 oktober 2022 is de index ongeveer 119 procent gestegen en werden meerdere nieuwe all-time highs bereikt.
Historisch gezien is dat een interessante mijlpaal. Volgens data van Yardeni Research zijn er zes eerdere bullmarkten geweest die minstens vier jaar standhielden. Alle zes gingen daarna nog verder omhoog.
Vier jaar was historisch niet het einde
De kortste vervolgperiode kwam na de bullmarkt van 1957. Die hield na het vierde jubileum nog ongeveer zeven weken stand. Andere bullmarkten gingen veel langer door.
De rally die in 2009 begon, duurde bijna elf jaar. De bullmarkt vanaf 1987 zelfs meer dan twaalf jaar. Na het vierde jaar liep de markt in sommige gevallen nog zeer sterk door.
De bullmarkt vanaf 1987 verviervoudigde ongeveer na dat punt, terwijl die van 2009 nog meer dan verdubbelde. Ook de zwakkere voorbeelden gingen eerst nog omhoog. De bullmarkten van 1957 en 2002 stegen na hun vierde verjaardag nog ongeveer 7 en 16 procent voordat de top werd bereikt.
Maar dat betekent niet dat het risico weg is
De geschiedenis heeft ook een minder comfortabele kant. Na vier van de zes eerdere bullmarkten volgde uiteindelijk een bearmarkt die de S&P 500 onder het niveau van de vierde verjaardag duwde.
Wie bijvoorbeeld in oktober 2006 instapte, zat ongeveer een jaar later dicht bij de top. Tijdens de financiële crisis stond de index uiteindelijk bijna 50 procent lager.
Waarderingen zijn hoog
Ook nu zijn waarderingen niet goedkoop. De S&P 500 handelt rond 26 keer de winst van de afgelopen twaalf maanden. Dat ligt boven het tienjaarsgemiddelde van ongeveer 23,6.
Op basis van de verwachte winst voor de komende twaalf maanden ligt de waardering echter dichter bij het historische gemiddelde.
Dat maakt de conclusie genuanceerd. Het feit dat de bullmarkt vier jaar oud wordt, is op zichzelf geen verkoopsignaal. Historisch gezien gingen eerdere bullmarkten na deze mijlpaal nog door.
Maar ouderdom alleen maakt een markt niet veilig. Uiteindelijk blijven winstgroei, rente en waarderingen veel belangrijker dan de kalender.
Het bericht S&P 500-bullmarkt wordt vier jaar oud en historie wijst op meer stijging verscheen eerst op Newsbit.