Het aandeel SpaceX is in korte tijd stevig opgelopen, maar volgens Morgan Stanley is het bedrijf juist aantrekkelijker gewaardeerd dan enkele maanden geleden. Analist Adam Jonas ziet nog veel ruimte omhoog en wijst vooral op de snel stijgende winstverwachtingen. Een nieuwe testvlucht van Starship kan daarbij een belangrijk moment worden.
Jonas heeft een koopadvies voor SpaceX en hanteert een koersdoel van 300 dollar. Toch behoort hij daarmee niet eens tot de meest optimistische analisten op Wall Street.
SpaceX groeit razendsnel
Op het eerste gezicht lijkt SpaceX allesbehalve goedkoop. Het aandeel wordt momenteel verhandeld tegen ongeveer 106 keer de verwachte winst voor 2027. Dat is een waardering waar de meeste beursgenoteerde bedrijven alleen maar van kunnen dromen.
Toch is die verhouding sterk gedaald. In juni betaalden beleggers volgens de cijfers nog ongeveer 1.000 keer de verwachte winst voor 2027. Op bepaalde momenten in juli lag die verhouding rond de 200.
Dat komt niet doordat het aandeel goedkoop is geworden, maar doordat analisten hun verwachtingen voor de winst van SpaceX fors hebben verhoogd. Kort na de beursgang in juni rekende Wall Street nog op vrijwel geen winst. Inmiddels wordt voor 2027 gerekend op een winst per aandeel van ongeveer 1,70 dollar.
In 2031 zou dat volgens de huidige verwachtingen kunnen zijn opgelopen tot 21,05 dollar per aandeel. Dat komt neer op een jaarlijkse winstgroei van bijna negentig procent.
Jonas kijkt daarom niet alleen naar de koerswinstverhouding, maar ook naar de verwachte groei. De zogenoemde PEG ratio van SpaceX komt daarmee uit rond 1,2. Bij de S&P 500 ligt die verhouding volgens de bron rond de twee.
“Gecorrigeerd voor groei is SpaceX een van de goedkopere manieren om in te spelen op de sterke mogelijkheden binnen de ruimtevaart en inlichtingenindustrie”, schrijft Jonas.
Zo’n waarderingsmaatstaf is geen garantie dat een aandeel goedkoop is. De gedachte erachter is dat een hoge waardering beter te verdedigen valt wanneer een bedrijf zijn winst jarenlang in hoog tempo kan laten groeien.
Nieuwe Starship test kan belangrijk worden
Of SpaceX die hoge groei daadwerkelijk kan vasthouden, hangt voor een belangrijk deel af van Starship. SpaceX voerde in september zijn veertiende testvlucht met de enorme raket uit. Beleggers kijken inmiddels vooruit naar vlucht nummer vijftien.
Starship is ontworpen om volledig herbruikbaar te worden. Als dat lukt, kunnen de kosten om satellieten en andere ladingen naar de ruimte te brengen sterk dalen.
Dat is belangrijk voor andere activiteiten van SpaceX. Denk bijvoorbeeld aan Starlink, het satellietnetwerk waarmee het bedrijf internetverbindingen aanbiedt. Op langere termijn zou ook Starmind daarvan kunnen profiteren, een gepland netwerk voor kunstmatige intelligentie in de ruimte.
Jonas denkt daarom dat beleggers nog een kans hebben voordat de volgende test plaatsvindt. “Beleggers hebben nog een paar weken om de kans te ‘pakken’ voor vlucht 15”, schrijft hij.
Een succesvolle test kan het vertrouwen vergroten dat Starship binnen enkele maanden operationeel kan worden voor het goedkoop in een baan om de aarde brengen van satellieten. Dat zou tegelijkertijd de zorgen kunnen verminderen dat de sterke groei van SpaceX snel afzwakt.
Analist ziet zelfs koersdoel van 800 dollar
Het koersdoel van 300 dollar van Morgan Stanley klinkt ambitieus, maar is niet het hoogste op Wall Street. Volgens gegevens van FactSet spant analist Brian Gesuale van Raymond James de kroon.
Hij hanteert een koersdoel van maar liefst 800 dollar. Bij die prijs zou SpaceX volgens de bron ongeveer 11 biljoen dollar waard zijn.
Daar is het aandeel voorlopig nog ver van verwijderd. In de voorbeurshandel van dinsdag stond de prijs op 173,36 dollar, een stijging van 1,3 procent. Futures op de S&P 500 en Dow Jones Industrial Average stonden tegelijkertijd respectievelijk 0,2 procent en 0,4 procent hoger.
Inclusief die voorbeurswinst is het aandeel SpaceX in drie handelsdagen ongeveer zeventien procent gestegen.
Het bericht SpaceX aandeel wordt volgens topanalist steeds goedkoper verscheen eerst op Newsbit.