Het aandeel Micron Technology (MU) heeft in twaalf maanden tijd een ongekende rally achter de rug. De koers steeg met bijna 600 procent, vooral dankzij de explosieve vraag naar geheugenchips voor kunstmatige intelligentie.
Toch denkt zakenbank UBS dat het einde van de stijging nog niet in zicht is. Analist Timothy Arcuri ziet vanaf het huidige niveau nog ongeveer 50 procent opwaarts potentieel.
UBS ziet Micron aandeel stijgen naar 1.625 dollar
Micron profiteert volop van de enorme investeringen in infrastructuur voor kunstmatige intelligentie. Vooral AI servers hebben grote hoeveelheden geavanceerd geheugen nodig. Volgens Arcuri zorgt die ontwikkeling ervoor dat het verschil tussen vraag en aanbod alleen maar groter wordt.
De analist van UBS handhaafde daarom zijn koopadvies voor Micron en houdt vast aan een koersdoel van 1.625 dollar. Op het moment van de analyse stond het aandeel rond 1.077 dollar. Daarmee zou de koers nog ongeveer 50 procent kunnen stijgen.
Het koersdoel is gebaseerd op acht keer de verwachte winst over 2029. UBS verwacht dat de sterke vraag naar geheugen de resultaten van Micron voorlopig blijft ondersteunen.
Ook voor het lopende kwartaal zijn de verwachtingen hoog. Arcuri rekent voor het vierde fiscale kwartaal op een omzet van 52,4 miljard dollar en een winst van 32,50 dollar per aandeel. Daarmee ligt zijn verwachting boven de vooruitzichten die Micron zelf heeft afgegeven.
De rally is opvallend omdat het aandeel in de afgelopen twaalf maanden al bijna zeven keer zoveel waard is geworden. Toch ziet UBS op dit moment nog geen duidelijke signalen dat de markt voor geheugenchips snel afkoelt.
AI vraag kan Micron langer ondersteunen
De grote vraag is hoe lang de AI gedreven hausse kan aanhouden. Geheugenchips zijn historisch gezien een cyclische markt. Hoge prijzen lokken extra productie uit, waarna een groter aanbod uiteindelijk weer voor prijsdalingen kan zorgen.
Arcuri houdt rekening met zo’n scenario, maar denkt dat Micron daar beter tegen bestand kan zijn dan tijdens eerdere cycli. Hij verwacht dat de huidige AI cyclus mogelijk pas in de tweede helft van 2028 zijn hoogtepunt bereikt.
Zelfs wanneer de prijzen van geheugenchips daarna met 80 procent zouden dalen, kan Micron volgens hem financieel sterk blijven. Dat heeft onder meer te maken met langlopende prijsafspraken met klanten en de mogelijkheid om in de toekomst op grote schaal eigen aandelen in te kopen.
Juist dat laatste kan volgens UBS een belangrijke nieuwe motor voor de koers worden.
Micron kan tientallen miljarden aan aandelen inkopen
Micron kan momenteel niet onbeperkt eigen aandelen inkopen of grote speciale dividenden uitkeren. Die beperkingen hangen samen met financiering die het bedrijf in 2024 ontving onder de Amerikaanse CHIPS Act.
Volgens Arcuri lopen de beperkingen op aandeleninkopen op 9 december af. Daarna zou Micron veel meer geld aan aandeelhouders kunnen teruggeven.
De analist denkt dat het bedrijf aanvankelijk ongeveer 20 miljard dollar per kwartaal aan eigen aandelen kan inkopen. Richting het einde van het fiscale jaar 2027 zou dat bedrag volgens zijn berekeningen zelfs kunnen oplopen tot ongeveer 50 miljard dollar per kwartaal.
Een kleiner aantal uitstaande aandelen betekent dat de winst over minder aandelen wordt verdeeld. Daardoor kan de winst per aandeel hoog blijven, zelfs wanneer de prijzen van geheugenchips later fors terugvallen.
Dat scenario vormt een belangrijk onderdeel van de optimistische verwachting van UBS. Na een koersstijging van bijna 600 procent moet Micron de komende jaren wel blijven profiteren van de AI vraag om die verwachtingen waar te maken.
Het bericht UBS ziet Micron aandeel doorstijgen naar 1.625 dollar verscheen eerst op Newsbit.