Vrijdag liep de kans op een Amerikaanse renteverhoging in december op tot 77 procent. Dit vormt in theorie een tegenvaller voor Bitcoin, al is het effect hiervan mogelijk al grotendeels verwerkt in de huidige koers.
De opvallendste vraag is niet wat er gebeurt als de Federal Reserve inderdaad verhoogt. Beleggers kijken vooral naar wat de resterende 23 procent kan laten groeien: nieuwe cijfers die de renteverwachting opnieuw omgooien.
De 77 procent zit al in marktprijzen
Na het sterke Amerikaanse banenrapport liep de kans op een renteverhoging in december volgens CME FedWatch op naar 77 procent. Een dag eerder was dat volgens Associated Press ongeveer 67 procent. De stap van tien procentpunt laat zien hoe snel verwachtingen kunnen bewegen zodra nieuwe economische cijfers binnenkomen.
Die 77 procent is geen peiling onder centrale bankiers. CME leidt het percentage af uit de prijzen van futures, financiële contracten waarmee professionele partijen handelen op de verwachte Amerikaanse rente. Het cijfer laat dus zien wat de markt op dat moment gezamenlijk inprijst.
Daarom hoeft Bitcoin niet pas op 9 december te reageren. Verwachte renteveranderingen werken volgens de Federal Reserve eerder al door in obligatierentes, de dollar en prijzen van beleggingen. De stijging van 67 naar 77 procent kan daardoor belangrijker zijn dan een renteverhoging die op de beslisdag niemand meer verrast.
Bitcoin kijkt vooral naar de verrassing
Een hogere rente maakt Amerikaanse staatsleningen en andere rentegevende beleggingen aantrekkelijker. Bitcoin betaalt zelf geen rente. Onderzoek van de Bank for International Settlements laat zien dat onverwachte monetaire verkrapping gemiddeld negatief uitpakt voor crypto, omdat beleggers dan eerder voor traditionele renteproducten kiezen.
Dat betekent niet dat Bitcoin bij een verhoging automatisch daalt. Als de markt tegen december vrijwel volledig op een stap van 0,25 procentpunt rekent, kan die beslissing weinig nieuwe informatie bevatten. Een onverwacht besluit om de rente gelijk te houden kan juist opluchting geven. Andersom kan hardnekkige inflatie de kans op meerdere verhogingen vergroten en de druk op risicovolle beleggingen verder opvoeren.
De eerstvolgende test komt dinsdag 10 november om 14.30 uur Nederlandse tijd. Dan verschijnen de Amerikaanse inflatiecijfers over oktober. Een lagere uitkomst kan de resterende 23 procent groter maken; een hoge uitkomst kan de renteverhoging nog steviger inprijzen. Voor Bitcoin draait het dus minder om het getal 77 zelf dan om de richting waarin dat getal hierna beweegt.