Als iemand de moeite neemt om te benadrukken dat hij een “legitieme zakenman” is, kun je je afvragen of het wel verstandig is om hem je geld toe te vertrouwen. Op dezelfde manier, als een soort cryptocurrency zichzelf een “stablecoin” noemt, begin je je af te vragen of het wel het soort is waarin je zou moeten investeren.
Op dit moment is het idee om de stabiliteit van een stablecoin in twijfel te trekken niet onbekend. Iets meer dan een jaar geleden, in de paar dagen tussen 7 en 9 mei 2022, brokkelde de op twee na grootste stablecoin ter wereld, UST, af tot niets. De prijs van UST werd ondersteund door zijn eigen zustermunt, Luna. De waarde van Luna berustte in wezen op de mogelijkheid om te worden omgezet in… UST. “Wanneer het vertrouwen in deze circulaire ondersteuning wordt geschud, wordt de liquiditeit van algoritmische stablecoins onstabiel”, legt de Richmond Fed uit.
Niet elke stablecoin is echter algoritmisch en in feite was UST uniek in dit opzicht. De andere twee mechanismen die stablecoins gebruiken om stabiliteit te behouden, worden on-chain en off-chain collateralization genoemd. Deze twee termen hebben betrekking op stablecoins die rusten op een fiatvaluta zoals de Amerikaanse dollar of op een andere cryptocurrency. Het grootste deel van het onderpand dat stablecoins overeind houdt, bestaat eigenlijk uit crypto-activa die bestaan op blockchains.
Meer dan twee jaar geleden, in augustus 2021, uitte Fed-voorzitter Jerome Powell zijn bezorgdheid over alle soorten stablecoins. Volgens de notulen van een Fed-vergadering toentertijd, benadrukten Fed-leden “de kwetsbaarheid en het algemene gebrek aan transparantie die gepaard gaan met stablecoins”, evenals de behoefte aan strenge regelgeving erover.
Powell heeft in juni van dit jaar zijn gevoelens over stablecoins gedeeld voor het House Financial Services Committee. Hij bevestigde dat “We betalingsstablecoins wel degelijk als een vorm van geld beschouwen”, maar zijn zorgen waren nog steeds duidelijk. “We vinden het gepast om een behoorlijk stevige federale rol te hebben” met betrekking tot stablecoins, aldus de voorzitter. Waarom maakt de Fed zich zo’n zorgen over stablecoins?
Vertrouwen verliezen
Het is alom opgemerkt dat het zwakke punt van een stablecoin het feit is dat “het mechanisme afbreekt… wanneer de markt het vertrouwen verliest in zijn vermogen om de koppeling te handhaven”, in de woorden van de Fed. Meer specifiek, wanneer houders van de munt geloven dat de waarde ervan zal dalen, is er het risico van massale verzoeken om terugbetaling van de munt, wat de waarde van de munt volledig zou kunnen breken.
Wat kan het vertrouwen in de munt aantasten? Dit kan een waardedaling zijn van de activa die de munt ondersteunen, of het kan een nieuwe reden zijn om de entiteit die toezicht houdt op de activa te wantrouwen. Zoals de Fed zegt: “De trigger voor een run kan eenvoudigweg een plotseling gebrek aan vertrouwen in de stablecoin zijn, wat zelfvervullend kan zijn”. Wat het ook is, de Fed benadrukt dat dit risico niet zal verdwijnen totdat je een scenario hebt waarin “een dollar aan stablecoin volledig gedekt wordt door een dollar in reserve”, en er geen andere onderpandactiva tussen beide komen.
Daarnaast zijn enkele van de problemen van de Fed rondom stablecoins “consumentenbescherming, know-your-customer en anti-witwas compliance, en de schaalbaarheid en efficiëntie van settlements”. Maar waar zijn deze munten eigenlijk goed voor?
Speciale talenten van een Stablecoin
Het kost mensen met een laag inkomen soms wel $12 per maand om gewoon hun bankrekening open te houden. Stablecoins kunnen hen misschien goedkopere, snellere en veiligere financiële diensten bieden. Met hun speciale krachten kunnen stablecoins een deel van de bevolking zonder bankrekening in contact brengen met het financiële systeem. Volgens de Harvard Business Review “hebben stablecoins het potentieel om een belangrijke (maar nog te definiëren) rol te spelen in de toekomst van de wereldwijde financiën”.
Om een idee te krijgen van de complexiteit van wat stablecoins kunnen: de Fed beschrijft ze als “zelfstandige bouwstenen die samenwerken met slimme contracten om betalingen en andere diensten te creëren”.
Tot slot
Powell heeft inderdaad gezegd dat de creatie van een door de centrale bank uitgegeven digitale munt (CBDC) cryptocurrencies en stablecoins overbodig zou kunnen maken. Federal Reserve Governer Lael Brainard, zei in 2021 al dat ze het logisch vindt dat de Fed een CBDC produceert. Ondanks dit heeft Powell in juni van dit jaar aangegeven dat de Fed nog lang niet zover is om er een uit te brengen.
Als je geinteresseerd bent in het investeren in cryptocurrencies in de vorm vn CFDs, dus op prijsbewegingen, of ze nu omhoog of omlaag gaan, bezoek dan de iFOREX Europe-website en lees wat ze te bieden hebben.
iFOREX Europe (voorheen handelend onder de naam Vestle) is een handelsnaam van iCFD Limited, die door de Cyprus Securities Exchange Commission (CySEC) is gelicenseerd en gereguleerd onder vergunningnummer 143/11. Het materiaal in dit document zijn gecreëerd in samenwerking met iFOREX Europe en mag op geen enkele wijze worden uitgelegd, expliciet noch impliciet, direct noch indirect, als beleggingsadvies of als aanbeveling of suggestie voor een beleggingsstrategie met betrekking tot een financieel instrument, op welke manier dan ook. CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico met zich mee van snel oplopende verliezen. 88.98 % van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in CFD’s met deze aanbieder. Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe CFD’s werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren. Let op: berekeningen van in het verleden behaalde resultaten kunnen de futures vertegenwoordigen en niet de onderliggende waarde. Volledige disclaimer: https://www.iforex.nl/legal/analysis-disclaimer.html
Het artikel Waarom is de Fed zo bezorgd over Stablecoins? verscheen als eerst op CurrentCrypto.nl.