Ki Young Ju, oprichter en CEO van analysebedrijf CryptoQuant, verwacht dat de huidige stierenmarkt van Bitcoin een winst van drie tot vijf keer oplevert in plaats van een parabolische rally van tien keer of meer. Volgens hem is de tijd van explosieve pieken en diepe dalen voorbij, omdat de markt volwassener is geworden en institutionele partijen een steeds groter deel bezitten. Zijn boodschap komt terwijl Bitcoin flink herstelt en rond de 87.000 dollar noteert.
Kerncijfers
- Bitcoin-koers: circa 87.000 dollar
- Weekwinst: ruim 14 procent
- Verwachte cyclusgroei volgens Ju: 3 tot 5x
- Marktkapitalisatie: rond 1,75 biljoen dollar
Het uitgangspunt van Ju is simpel: hoe groter Bitcoin wordt, hoe moeilijker het is om nog eens tien keer in waarde te stijgen. In de vroege jaren kon een relatief kleine hoeveelheid vers kapitaal de koers al met tientallen procenten opjagen. Die verhouding is verwaterd. Ju rekende in juli voor dat ongeveer 697 miljard dollar aan groei van de realized cap dit keer een winst van 689 procent opleverde, terwijl in de begintijd zo’n 2,7 miljard dollar genoeg was voor winsten van meer dan 55.000 procent.
Wat is realized cap eigenlijk?
Voor wie hier nieuw in duikt: de realized capitalization waardeert elke Bitcoin niet tegen de huidige koers, maar tegen de prijs waarop de munt voor het laatst verplaatst is. Zo ontstaat een schatting van hoeveel kapitaal er daadwerkelijk in het netwerk zit. Loopt die maatstaf op, dan stroomt er nieuw geld binnen. En dat gebeurt volgens Ju nog steeds, ook al worden de koerswinsten minder spectaculair. Recent voegde de realized cap in één week in augustus meer dan 4,6 miljard dollar toe, al tekende CryptoQuant-analist Darkfost aan dat de dertigdaagse groei op dat moment slechts 0,4 procent bedroeg.
MVRV bleef boven de één
Een belangrijk bewijsstuk in het verhaal van Ju is de MVRV-ratio, die de marktkapitalisatie afzet tegen de realized cap. Zakt die onder de één, dan zit de gemiddelde houder onder water. Volgens Ju is dat deze cyclus nooit gebeurd, zelfs niet tijdens de zware dalingen. In zijn lezing bleef de brede capitulatie die eerdere bearmarkten kenmerkte daardoor uit. De PnL-index van CryptoQuant, een combinatie van MVRV, onrealized winst en verlies en houderswinstgevendheid, laat volgens hem minder extreme toppen en bodems zien, waarbij de bodems op steeds hogere winstniveaus ontstaan.
De kern van zijn argument vatte Ju zelf zo samen: “I expect this Bitcoin bull cycle to deliver 3-5x rather than another 10x+ parabolic rally, followed by a milder bear market.” Oftewel: minder omhoog, maar ook minder hard omlaag. Elders verwoordde hij de afweging nog scherper met de opmerking dat wie de parabool van tien keer opgeeft, ook de crash van 80 procent opgeeft.
Institutioneel geld dempt de uitslagen
Ju koppelt de afnemende volatiliteit vooral aan de groeiende rol van instituten. Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF’s zijn daarvan de meest zichtbare bron. Die trokken op 18 september 433 miljoen dollar aan nadat er eerder die week juist geld uitstroomde, en de instroom nam verder toe toen Bitcoin door de weerstand boven 86.000 dollar brak. HashKey-onderzoeker Tim Sun waarschuwde wel dat ETF-stromen vaak een beweging bevestigen in plaats van veroorzaken. Bernstein schatte in juni dat ETF’s en bedrijfstreasury’s samen goed waren voor zo’n 12 miljard dollar aan instroom in 2026, met de treasurybedrijven als grootste kopers.
Dat de risico’s niet verdwenen zijn, laat Bitcoin zelf zien. De munt bereikte in oktober 2025 een record van bijna 126.000 dollar en zakte daarna in 2026 richting 60.000 dollar. Scherpe correcties blijven dus mogelijk, ook met meer institutioneel bezit. Ju’s punt is genuanceerder: niet dat er geen dalingen komen, maar dat de amplitude van hele cycli afneemt naarmate Bitcoin volwassener wordt.
Voor de ervaren lezer is vooral de verschuiving in Ju’s eigen toon interessant. Hij stond bekend om voorzichtige en soms ronduit sombere signalen eerder dit jaar. Zijn model blijft een interpretatie van historisch on-chaingedrag en garandeert geen doorlopende bull run. Ju gaf bovendien geen begindatum of startkoers waarop zijn 3 tot 5x gemeten moet worden, dus de projectie beschrijft de schaal van de volledige cyclus, niet een sprong vanaf de huidige koers.
The post CryptoQuant-CEO: deze bull run levert 3 tot 5x op, zonder de crash van 80 procent appeared first on Coinliners.nl.