De Amerikaanse kerninflatie is minder hard gestegen dan gevreesd. De kern-PCE, de favoriete inflatiemaatstaf van de Amerikaanse centrale bank, kwam over het tweede kwartaal uit op 3,3 procent, waar economen op 3,6 procent rekenden. Dat blijkt uit de definitieve groeicijfers die woensdagmiddag om 14.30 uur onze tijd verschenen.
Voor de markt is dat het belangrijkste getal van de dag. De kernvariant laat energie en voedsel buiten beschouwing en toont daarmee of de hoge olieprijzen doorsijpelen naar de rest van de economie. Het antwoord van vandaag: minder dan gevreesd.
Meevaller op het juiste moment
De timing kon nauwelijks beter. De Amerikaanse obligatierentes bereikten deze week nog het hoogste niveau in ruim twintig jaar, en de markt zocht wanhopig naar een signaal dat de inflatiedruk niet verder oploopt.
Dat signaal ligt er nu. Een kerninflatie die drie tienden onder de verwachting uitkomt, geeft de centrale bank ruimte om te wachten met een volgende renteverhoging. Precies die lijn zette John Williams, president van de New York Fed, dinsdagavond al in: geen haast met een volgende stap.
De kans op een renteverhoging in oktober was daardoor al gezakt van ruim 70 procent eerder deze week naar ongeveer 45 procent vanochtend. De meevallende kerninflatie ondersteunt die beweging.
Maar de economie groeit juist harder
Toch is het beeld niet eenduidig. Uit hetzelfde cijferpakket blijkt dat de Amerikaanse economie in het tweede kwartaal met 2,2 procent groeide, fors meer dan de 1,5 procent waar de markt op rekende.
Een economie die zo hard doordraait bij de huidige rentestanden, is juist een argument vóór verdere verhogingen. Fed-voorzitter Kevin Warsh noemde het beleid eerder al “nog niet restrictief”. De sterke groei geeft die stroming binnen de centrale bank nieuwe munitie.
Daarmee blijft het dilemma van de Fed volledig overeind: de inflatie koelt af in de kern, maar de economie geeft geen enkele reden tot haast met verlagen, en misschien zelfs ruimte voor meer. De brede PCE-prijsindex over het kwartaal steeg met 5,0 procent, waarin de dure oliemaanden zwaar meetellen.
Het bericht Kerninflatie VS valt mee, markt haalt opgelucht adem verscheen eerst op Newsbit.