Schroders zet een fonds met staats- en bedrijfsobligaties uit opkomende landen op de blockchain van Solana. Het is de eerste keer dat de Britse vermogensbeheerder, die omgerekend ongeveer 895 miljard euro beheert, een beleggingsproduct op dit netwerk uitbrengt. De lancering laat tegelijk zien dat zulke digitale fondsen nog niet voor iedere particuliere belegger toegankelijk zijn.
Digitaal aandeel volgt bestaand obligatiefonds
Het product heet Schroder International Selection Fund Emerging Market Bond. Via tokenisatie krijgt een aandeel in het fonds een digitale vertegenwoordiging op Solana. De technische uitvoering komt van Centrifuge, een platform voor het uitgeven van traditionele beleggingen op een blockchain.
Het digitale fondsaandeel geeft geen rechtstreeks bezit van afzonderlijke obligaties. Beleggers krijgen een getokeniseerd aandeel in een tussengelegen fonds, dat vervolgens in het bestaande obligatiefonds van Schroders belegt. De waarde hoort daardoor de nettovermogenswaarde van het onderliggende fonds te volgen.
Dat fonds verstrekt geen leningen aan Solana-projecten. Het belegt in schulden van overheden en bedrijven in opkomende economieën. Het mogelijke rendement komt uit rente en waardeveranderingen van die obligaties, niet uit de koers van SOL.
Geen goedkoop cryptofonds voor iedereen
Centrifuge vermeldt voor directe toegang een minimale inleg van 100.000 dollar, omgerekend ongeveer 89.000 euro. Ook gelden voorwaarden rond het soort belegger en het land waar iemand woont. Het nieuwe product is daardoor voorlopig vooral gericht op professionele en vermogende partijen.
Het live overzicht van Centrifuge toont bovendien nog maar ongeveer 179.000 euro in het fonds. Dat is zeer klein naast de honderden miljarden die Schroders in totaal beheert. De bekende beheerder achter het product bewijst dus nog niet dat beleggers het al op grote schaal gebruiken.
Een digitale verpakking haalt de gewone beleggingsrisico’s bovendien niet weg. De waarde kan dalen wanneer een overheid of bedrijf minder kredietwaardig wordt, de rente stijgt of een lokale munt verzwakt. Ook kan handel in een getokeniseerd fondsaandeel minder soepel verlopen wanneer weinig beleggers meedoen.
Blockchain krijgt ander soort obligaties
Veel fondsen op openbare blockchains beleggen tot nu toe vooral in contanten of kortlopende Amerikaanse staatsleningen. Schroders en Centrifuge brengen nu een actief beheerde strategie met meer krediet- en valutarisico naar Solana. Schroders heeft ruim vijftig jaar ervaring met obligaties uit opkomende landen.
Eerder vandaag schreven we dat Morgan Stanley bestaande aandelen en staatsleningen op blockchain zet. Dat systeem draait om het verplaatsen van effecten tussen goedgekeurde financiële partijen. Schroders gaat een stap in een andere richting: het brengt fondsaandelen naar een openbaar cryptonetwerk. Of daar brede vraag naar ontstaat, moet nog blijken.