Is de vierjarige Bitcoin-cyclus voorbij of begint hij gewoon opnieuw?

De Bitcoin (BTC) markt lijkt zich al meer dan tien jaar in herkenbare golven te bewegen. Eerst een lange periode van stilte en wantrouwen. Daarna een explosieve bullmarkt waarin nieuwe records sneuvelen en miljoenen beleggers instappen. Vervolgens volgt bijna altijd een harde crash. Veel analisten noemen dit de beroemde vierjarige Bitcoin-cyclus, een patroon dat nauw verbonden is met de Bitcoin halving.

Volgens een uitgebreide analyse van blockchainplatform Arkham begint dat historische patroon echter steeds meer te veranderen. De komst van miljarden dollars via ETF’s, grote institutionele partijen zoals BlackRock en veranderende economische omstandigheden zetten de klassieke cyclus onder druk. Is de Bitcoin markt echt fundamenteel veranderd, of zitten we opnieuw midden in exact hetzelfde spel?

Waarom de Bitcoin halving zo belangrijk is

De basis van de vierjarige cyclus ligt bij de Bitcoin halving. Dat is het moment waarop de beloning voor miners automatisch wordt gehalveerd. Dit gebeurt iedere 210.000 blocks, ongeveer eens per vier jaar.

Toen Bitcoin in 2009 begon, ontvingen miners nog 50 BTC per block. Inmiddels is dat na meerdere halvings nog maar 3,125 BTC. Het idee hierachter is simpel: nieuwe Bitcoins komen steeds langzamer op de markt, waardoor schaarste ontstaat.

Veel beleggers vergelijken dit met goud. Goud wordt moeilijker te winnen naarmate de makkelijk bereikbare voorraden opraken. Bitcoin doet hetzelfde, maar dan volledig mathematisch en voorspelbaar.

Historisch gezien zorgde iedere halving uiteindelijk voor een enorme stijging van de Bitcoin koers. Minder nieuw aanbod terwijl de vraag stijgt, creëert spanning in de markt. Vooral zodra beleggers beginnen te geloven dat “de volgende bullrun” eraan komt.

Dat psychologische effect blijkt misschien wel net zo belangrijk als de daadwerkelijke afname van het aanbod.

Hoe de vierjarige Bitcoin-cyclus meestal verloopt

Volgens veel marktanalisten bestaat een typische Bitcoin-cyclus uit vier fases.

Na een zware crash ontstaat eerst een lange periode van stilte. Dat wordt de accumulatiefase genoemd. De hype is verdwenen, particuliere beleggers zijn afgehaakt en de media hebben hun aandacht verloren. Juist in deze fase beginnen langetermijninvesteerders vaak opnieuw Bitcoin op te kopen.

Daarna begint langzaam het optimisme terug te keren. De markt kijkt vooruit naar de volgende halving. Liquiditeit stroomt terug en de Bitcoin koers klimt gestaag omhoog.

Na de halving zelf versnelt die stijging historisch gezien vaak enorm. Nieuwe beleggers stappen massaal in uit angst om de rally te missen. Altcoins exploderen mee omhoog en hefboomhandel neemt toe.

Uiteindelijk eindigt vrijwel iedere cyclus hetzelfde: met oververhitting.

De markt raakt verzadigd, speculatie neemt extreme vormen aan en zodra de eerste grote daling begint, volgen liquidaties elkaar razendsnel op. Dat leidde in eerdere cycli regelmatig tot correcties van meer dan zeventig procent.

De geschiedenis herhaalt zich opvallend vaak

De cyclus van 2013 draaide vooral om techliefhebbers en internetfora. Bitcoin was toen nog een nicheproject. De ineenstorting van beurs Mt. Gox zorgde uiteindelijk voor een enorme vertrouwenscrisis en een crash van ongeveer 85 procent.

In 2017 kwam crypto voor het eerst echt bij het grote publiek terecht. Ethereum introduceerde smart contracts en de ICO-hype explodeerde volledig. Duizenden nieuwe projecten schoten uit de grond en beleggers investeerden massaal in vrijwel alles wat met blockchain te maken had.

Bitcoin steeg in die periode van ongeveer 200 dollar naar bijna 20.000 dollar.

Toen toezichthouders begonnen in te grijpen en veel projecten frauduleus bleken, stortte de markt opnieuw hard in.

De cyclus van 2021 zag er alweer compleet anders uit. Dit keer speelde wereldwijd geldbeleid een enorme rol. Tijdens de coronapandemie pompten centrale banken gigantische hoeveelheden liquiditeit in de economie.

Die overvloed aan goedkoop geld stroomde ook richting crypto.

Bedrijven zoals Strategy en Tesla voegden Bitcoin toe aan hun balans. Tegelijkertijd zorgden DeFi en NFT’s voor enorme retailhype. Uiteindelijk bereikte Bitcoin een record van 69.000 dollar voordat meerdere grote cryptobedrijven omvielen, waaronder FTX, Celsius en Three Arrows Capital.

Waarom veel analisten denken dat de cyclus breekt

De huidige markt verschilt fundamenteel van eerdere jaren.

Voor het eerst spelen institutionele beleggers een dominante rol. Spot Bitcoin ETF’s hebben miljarden dollars aan nieuw kapitaal naar de markt gebracht. Vermogensbeheerders kopen vaak veel gestructureerder en minder emotioneel dan particuliere beleggers.

Dat verandert de dynamiek.

Waar retailbeleggers vooral reageren op hype en angst, handelen institutionele partijen meestal op basis van lange termijnmodellen, risicobeheer en macro-economische verwachtingen.

Daarnaast wordt Bitcoin steeds gevoeliger voor wereldwijde economische ontwikkelingen. Denk aan renteverlagingen, inflatiecijfers en het beleid van de Federal Reserve.

Sommige analisten stellen daarom dat Bitcoin niet langer een puur “halving-gedreven” asset is, maar steeds meer een macro-asset wordt die reageert op wereldwijde liquiditeit.

Dat zou ook verklaren waarom Bitcoin in 2024 al vóór de halving een nieuwe all time high bereikte. Dat gebeurde in eerdere cycli nooit.

Zijn de vierjarige Bitcoin-cycli echt dood?

Dat is nog altijd de grote vraag.

Voorstanders van de klassieke cyclus wijzen erop dat menselijke psychologie nauwelijks verandert. Angst, hebzucht en kuddegedrag blijven volgens hen dezelfde patronen creëren, ongeacht hoeveel institutioneel geld de markt binnenkomt.

Tegelijkertijd is het effect van iedere halving kleiner geworden. De stap van 50 naar 25 BTC per block had veel meer impact dan de recente verlaging van 6,25 naar 3,125 BTC.

Daarom denken sommige beleggers dat toekomstige cycli minder explosief zullen worden. Minder extreme stijgingen, maar mogelijk ook minder verwoestende crashes.

Toch blijft één ding opvallend: iedere keer dat de markt denkt dat “dit keer alles anders is”, blijkt Bitcoin alsnog verrassend trouw aan zijn historische gedrag.

En precies daarom blijft de discussie over de vierjarige cyclus relevanter dan ooit.