Bitcoin-ETF’s krijgen groen licht in Thailand, maar expert waarschuwt

Thailand opent de deur voor particuliere beleggers om via de lokale beurs in Bitcoin (BTC) en Ethereum (ETH) te investeren. Nieuwe regelgeving maakt de introductie van cryptofondsen mogelijk, zonder dat beleggers zelf digitale munten hoeven te kopen. Toch verwacht een expert van investeringsmaatschappij CoinShares dat de belangstelling voorlopig tegenvalt. Een miljardeninstroom lijkt volgens hem ver weg.

Thailand maakt Bitcoin-ETF’s toegankelijk voor iedereen

Thailand versoepelt de regels voor beleggingen in cryptomunten. Vanaf vrijdag kunnen vermogensbeheerders onder nieuwe regelgeving Bitcoin- en Ethereum-ETF’s laten noteren aan de Stock Exchange of Thailand.

Een ETF is een beleggingsfonds dat op de beurs wordt verhandeld. Met een Bitcoin-ETF kunnen beleggers profiteren van een stijgende Bitcoin koers, zonder zelf de digitale munt te hoeven kopen of bewaren. Daalt de Bitcoin koers, dan kan ook hun belegging minder waard worden.

Vooral voor particuliere beleggers is de verandering belangrijk. Tot nu toe konden alleen professionele investeerders en zeer vermogende particulieren via Thaise brokers in buitenlandse crypto-ETF’s beleggen.

Met de nieuwe regels wil Thailand deze vorm van beleggen voor een veel grotere groep toegankelijk maken.

Dat betekent overigens niet dat de eerste fondsen direct beschikbaar zijn. Vermogensbeheerders moeten eerst toestemming krijgen van de toezichthouders. Ook moeten zij regelen hoe de onderliggende bezittingen veilig worden bewaard en hoe de fondsen aan beleggers worden aangeboden.

CoinShares waarschuwt voor tegenvallende vraag naar Bitcoin

Alhoewel Thailand een belangrijke stap zet, verwacht James Butterfill, hoofd onderzoek bij CoinShares, geen stormloop op de nieuwe fondsen.

In eerste instantie voorspelt hij dat de eerste Thaise Bitcoin-ETF’s waarschijnlijk slechts enkele tientallen miljoenen dollars zullen aantrekken. Een instroom van miljarden dollars acht hij in de beginfase onrealistisch.

Butterfill wijst daarbij naar Hongkong. Ook daar kregen beleggers toegang tot vergelijkbare cryptofondsen, maar de belangstelling bleef relatief beperkt.

Uit cijfers van CoinShares blijkt dat het wereldwijde beheerde vermogen in beursgenoteerde beleggingsproducten voor digitale activa eind september ongeveer 172,9 miljard dollar bedroeg.

Daarvan was slechts 733 miljoen dollar afkomstig uit Hongkong. Dat komt neer op ongeveer 0,42 procent van het wereldwijde totaal.

Die vergelijking is opvallend. Hongkong behoort tot de belangrijkste financiële centra van Azië en beschikt over een grote groep internationale beleggers. Toch hebben de lokale cryptofondsen maar een klein deel van het wereldwijde kapitaal weten aan te trekken.

Volgens Butterfill laat dat zien dat soepelere regelgeving niet automatisch voor grote investeringen zorgt.

Daar komt bij dat Thaise beleggers al andere manieren hebben om in Bitcoin te investeren. Sommigen gebruiken buitenlandse beleggingsfondsen, terwijl anderen hun cryptomunten rechtstreeks via handelsplatformen kopen.

Nieuwe Thaise ETF’s moeten daarom voldoende voordelen bieden om beleggers over te halen. Denk aan lagere kosten, eenvoudigere toegang of het gemak van beleggen via de eigen beurs.

Welke bedrijven brengen de eerste Bitcoin-ETF’s op de markt?

Thailand begint bovendien niet helemaal vanaf nul. Verschillende vermogensbeheerders hebben al ervaring met beleggingsproducten die de Bitcoin koers volgen.

Een daarvan is MFC Asset Management. Deze Thaise vermogensbeheerder lanceerde in 2024 het Bitcoin ETF Tracker Fund (MBTCETF-UI).

Dat fonds belegt in de iShares Bitcoin Trust (IBIT) van BlackRock. Dit is wereldwijd de grootste spot Bitcoin-ETF, gemeten naar het beheerde vermogen.

Een spot Bitcoin-ETF biedt beleggers blootstelling aan de actuele Bitcoin prijs. Bij IBIT gebeurt dat doordat het fonds daadwerkelijk Bitcoin aanhoudt. Het Thaise fonds van MFC belegt vervolgens in dit Amerikaanse fonds.

Ook ONE Asset Management wordt door Butterfill genoemd als mogelijke aanbieder.

Deze vermogensbeheerder kreeg in 2024 als eerste Thaise partij toestemming voor een beleggingsfonds dat gekoppeld is aan een Bitcoin-ETF.

Beide bedrijven hebben daarmee al ervaring met dit soort producten. Dat maakt hen mogelijke kandidaten om als eerste een lokaal genoteerde Bitcoin-ETF te introduceren.

Toch is er nog geen bevestiging dat MFC Asset Management of ONE Asset Management daadwerkelijk aan zo’n beursnotering werkt. Butterfill benadrukt dat hij hierover geen informatie van de bedrijven heeft ontvangen.

Ook is nog niet bekend wanneer de eerste Bitcoin- of Ethereum-ETF’s op de Thaise beurs verschijnen.

Voor aanbieders wordt het vooral belangrijk om nieuwe beleggers aan te trekken. Daarnaast kunnen zij proberen bestaande Bitcoin-investeerders te overtuigen om over te stappen naar lokale fondsen, bijvoorbeeld met lagere beheerkosten of eenvoudigere toegang.